本文一共分为四个部分：理论分析、文献综述、实证分析和研究结论。首先，文章的第一部分从决策有用观的内涵出发，阐述了会计信息的信息含量问题，揭示出会计指标与证券市场股价变动之间的理论关系，提出了关于现金流量信息含量的统计研究假设。 　　第二部分概括了国内外关于现金流量信息含量研究的相关文献和研究方法。笔者认为，对于我国现金流量的信息含量应借鉴国外的研究成果，在分析中引入一些表现公司特征的控制变量(如规模)来深入分析，不应仅仅停留在现金流量自身的层面。 　　第三部分在理论分析的基础上，本文以沪市所有上市公司2003年度的股票收益数据和2002年的财务报表公布的会计利润和现金流量指标为基础，以按照研究目的调整后的上市公司为研究样本，分别从现金流量自身的信息含量、现金流量和会计利润对股票收益率的解释力度比较以及现金流量增量信息含量三个角度进行实证分析。 　　第四部分总结了第三部分得出的结论。研究结果表明：(1)现金流量具有信息含量，且运用多变量模型对现金流量和会计利润同时进行回归，得出在会计利润的基础上，现金流量具有增量信息含量。(2)从总体样本分析，现金流量的信息含量无法确定。当引入规模这一控制变量后，现金流量呈现出一定的信息含量，特别是小规模企业的信息含量显著。(3)现金流量和会计利润都具有信息含量，但现金流量对股票价格的解释能力不如会计利润对股价的解释能力强。