保险业是国民经济的重要组成部分,是现代金融体系的核心之一。保险业的发展和稳定关系到社会的稳定。改革开放以来,伴随着国民经济快速发展,人民收入水平迅速得到了提高,这使得保险的有效需求得到了巨大的释放。八十年代以来,在国家政策的鼓励和支持下,我国的的保险业从无到有迅速开始壮大,但和发达国家相比,无论从保险深度还是从保险密度上看,我国保险业还处于低水平阶段,保险市场的未来前景广阔。保险公司毫无疑问将是行业发展的最大受益者之一。人们对保险日益高涨的需求和保险公司资金运用渠道的不断拓宽,再加上中国经济的不断向前发展,将会使保险公司在未来几年呈现高速成长阶段。目前,我国有三家上市保险公司,分别是中国人寿、中国平安和中国太保,其中中国人寿和中国平安还分别在海外上市。上市的三家保险公司是中国最大的三家保险公司,这三家保险公司占据了绝大部分市场份额。三家公司在A股的上市使得普通投资者可以有机会分享保险行业未来发展的成果。这时如何证券评价三大上市保险公司的质量,捕捉其中的投资机会,认识三大上市保险公司的内在价值就尤为重要。本文分为五个部分,定性与定量方法相结合,从宏观、行业和公司经营本身对三大上市保险公司的投资价值进行分析,并对选择适当的估值模型对三大上市保险公司进行了价值评估。第一部分是导论,阐述了本文的研究背景、研究意义、国内外对股票价值投资研究的成果、写作目的、写作方法和创新之处。第二部分是三大上市保险公司的投资环境综合分析,笔者分别阐述了当前三大上市保险公司的宏观投资环境、行业投资环境和资本市场环境并分析了宏观经济政策对保险股的影响。第三部分是三大上市保险公司的经营比较分析。本章首先分析了保险公司的商业模式和利润路径。在此基础上采用定量的方法对三家上市保险公司近五年的经营绩效进行了描述和分析,探讨三家上市保险公司经营绩效变化的成因。第四部分是三大上市保险公司价值评估。在这一章中,笔者在前人研究的部分研究成果上构建了保险公司的EVA价值评估模型,并且利用这一模型对三大上市保险公司的内在价值进行了实证研究。在此基础上并结合前面几章的分析,给投资者提供了一些建议。第五部分是对本文的一个总结。主要说明了研究过程中理论上的一些缺陷和数据处理上的一些瑕疵。另外,也总结了一些需要继续研究的地方。