近些年来,我国证券行业在经纪业务方面,营业收入占比表现出不断下滑特征和趋势,一方面是由于二级市场因素而导致交易量的萎缩,另一方面证券行业整体竞争加剧,相比之下客户交易佣金率也在不断下滑。行业竞争加剧以及各家大打佣金战,从而导致行业平均佣金率也跟着大幅降低,证券公司在经纪业务条线的营业收入大幅减少,各家机构推出基金投顾产品,从而推动传统经纪业务向财富管理业务转型。但从实际表现来看,当前券商基金投顾产品缺乏有效的仓位管理机制,其净值有回撤幅度大、波动高和跑输业绩比较基准等问题。证券市场中的仓位是指在投资组合中权益资产与总资产的市值比率,仓位管理的本质是在投资过程中风险的管理,通过系统性风险和非系统性风险调整仓位,目的是使投资组合的资产实现长期增长率最大化。现代投资组合理论应用最为广泛的是美国马科维茨提出的均值一方差模型,马科维茨均值—方差模型以均值来表述资产的期望收益,用方差来表示资产组合可能面临的风险,即波动率。在此基础上1983年著名的商品投机家理查德.丹尼斯推出海龟交易法,其仓位管理模型为固定波幅法,建仓时根据风险敞口与特定标的波动幅度来决定仓位水平。其该仓位管理模型广泛应用于以追求绝对收益的投资组合中,但在追求相对收益的投资组合中应用时则有所欠缺。中国股票市场中的基金产品多数以相对收益率为业绩比较基准,而证券公司的基金投顾产品更是一揽子基金组合,其追求的仍旧是相对收益。针对这一不足,本文首先对券商基金投顾业务的发展情况进行梳理,并提出当前产品表现不佳的原因之一为缺乏动态仓位管理机制,并通过参考知名的海龟交易法中的固定波幅法仓位管理模型,进行进一步改进,以适用于A股市场追求相对收益的基金投资组合方面的应用。并以S证券公司基金投顾“星基汇”中的产品为例,对改进后的模型以数据回测的方式进行验证,最后得出该模型下基金投资组合的波动率、最大回撤和净值增长都大幅优于为改进前的投资组合表现情况的结论。