随着中国经济增长的转型与经济发展的深化,金融市场里的各类经济主体既迎来了机遇也面临着挑战。在国际金融管制逐渐宽松的背景下,全球金融自由化迎来兴盛时期,金融创新层出不穷,中国金融市场在缓步开放的同时不可避免地会受到来自外部市场因素的冲击；而利率市场化,作为中国金融改革的重要组成部分,如今已经走到了完全开放存款利率的最后一步,市场利率水平波动将会在内外因素的共同影响下愈发剧烈复杂。金融是驱动现代经济运行的枢纽,而商业银行则在该枢纽中占据着重要位置。银行业的经营发展能够真实地折射出一国经济金融运行的状态,透过商业银行的视角能够对系统性金融风险做出一定的了解。受当前国际金融环境和国内利率市场化的影响,中国开始注重商业银行利率风险管理问题。我国的经济发展一直受政府主导因素影响,长期以来的利率管制为银行业的迅猛发展提供了政策性的盈利保障,商业银行风险管理的重心并不在利率风险层面上,而当前金融市场和经营前景的改变迫使银行从过去的市场资源化发展向综合化管理创新转型,利率风险将取代政策性风险成为风险管理的重要对象。总体而言,我国商业银行在利率风险管理理念和技术方法上均处于起步阶段,在管理细节和风险处理方面缺乏实践经验,过去静态单一的度量指标已经不能够准确地描述金融市场的风险情况,VaR模型就是在这样的背景下引入发展起来的。本文首先对商业银行利率风险管理的相关理论和度量模型的研究文献进行梳理。利率风险是指由市场利率水平变动所导致的对银行净收益或资产价值的损失不确定性,是商业银行日常经营管理中最常见的风险类型。在利率风险管理理论方面,从最开始单独强调资产负债表的表内管理发展到了现如今利用多种金融衍生工具实现表内表外一体化避险；在利率风险度量模型方面,实现了对风险的静态估计到动态模拟的过渡。随着全球金融创新的加速,许多复杂的衍生工具及结构化金融产品的出现给金融机构带来了新的管理问题,VaR正是凭借其量化风险和动态监测的优势逐渐成为了很多国家的重要金融监管指标,被广泛地运用于大量金融风险管理实践中。紧接着,文章对世界主要国家的利率市场化历史进程进行回顾,总结了“渐进式”和“激进式”的两种不同改革模式,对比参考我国的“渐进式”利率市场化实践经验得知：稳定健康的政治经济环境、科学完善的金融配套制度设施以及积极合理的政策措施均是成功实现市场化的充要条件；除此之外,改革当局还需着重注意我国国有企业及地方政府预算软约束、信贷资源结构扭曲导致资金使用效率低下以及必要金融调控工具缺失等问题。在理论知识和实践经验的铺垫下,本文分析了利率市场化给我国商业银行利率风险带来的影响。基本的利率风险主要表现为重新定价风险、收益率曲线风险、基差风险以及内含选择权风险四种形式,四大基本利率风险属于持久性风险,不会随着市场化改革的完成而消失。从表现形式的角度,在利率市场化条件下的利率水平其波动幅度和频率均显著增加,从而提高了商业银行的基本利率风险；从经营管理的角度,利率的开放会加剧市场的激烈竞争,银行传统业务的存贷利差面临着缩减的局面,为提升资金的周转效率及盈利能力,商业银行的资产流动性开始降低,负债期限结构发生改变,信贷客户风险偏好上升,各类经营风险关联性增强。目前我国利率市场化已经走到了放开存款利率和大额贷款利率的最后一步,今非昔比的市场环境要求商业银行在利率风险管理方面做出更大努力,建立合适的VaR模型用以准确度量和高效监管我国商业银行利率风险具有重要现实意义。在实证部分中,本文利用GARCH-VaR模型测算了2013年1月4日至2015年12月31日上海银行间同业拆借隔夜对数收益率的风险水平oGARCH模型的提出解决了金融时间序列随机扰动项的异方差性和自相关性问题,TGARCH以及EGARCH等衍生形式则弥补了GARCH在参数的非负性约束以及无法表达序列波动“杠杆效应”等方面的不足。VaR模型用科学的数字直观地展示了一定概率条件下金融资产或组合的价值在未来一段时期内可能发生的最大损失值。根据金融资产报酬分布设定的不同,常见的VaR计算方法主要有参数法、半参数法以及非参数法三种。本文首先依次通过正态性检验、平稳性检验、自相关检验以及ARCH效应检验验证了对数收益率序列“尖峰厚尾”的统计特征,然后确定序列一阶自回归的均值方程,通过分别对比GARCH (1,1)、TGARCH (1,1)、EGARCH (1,1)在正态分布、学生T分布以及广义误差分布(GED)假设下的拟合水平和参数显著性情况,最终选择AR(1)-GARCH(1,1)-GED的计量模型去刻画样本收益率序列的波动情况,并采用参数法在99%、95%、90%三种置信水平下测算序列的VaR在险价值。通过研究分析,得出的主要结论有：1、上海银行间同业拆借隔夜对数收益率不服从正态分布设定,具有显著的波动聚集效应和“尖峰厚尾”特征；2、广义误差分布相较于正态分布和学生T分布具有更好的序列波动刻画能力；3、VaR模型通过了95%置信水平下的Kupiec检验,表明VaR能够较好地反映我国银行间同业拆借市场的利率风险；4、目前同业拆借市场的利率风险水平较低,利率序列波动易受历史的价格波动和外部政策性因素影响,市场投资者行为并非完全理性,同业拆借市场的市场化程度不高。最后,本文在前文定性和定量的研究结果基础上,对利率市场化背景下我国商业银行的利率风险管理提出了合理化建议。在商业银行方面：首先,要建立科学完善的风险指标评估体系,改变以往被动防御型的风控模式;其次,从管理机制和专业技术两方面整体性提高利率风险管理水平；再次,要保证流动性对风险管理的支持作用；最后,要注意对关联性风险的控制和隔离。除此之外,为提升中国金融市场的有效性,金融管理当局还需要在外部金融基础设施及制度方面做出积极努力。综上所述,本文综合探究了利率市场化背景下我国商业银行利率风险出现的新变化,选取了当前市场化程度最高的上海银行间同业拆借利率作为实证研究对象,尝试着通过GARCH-VaR模型的计量测算展示我国商业银行利率风险的真实水平,希望在结合我国具体国情的条件下为银行的利率风险管理理论、度量模型以及监管创新方面做出一定学术贡献。