增长是企业本能的需求,但若一个企业着眼于短期的增长与壮大,忽视了长期的可持续性发展,那么这个企业在经历短期的昌盛后往往难以维系。现如今资本市场竞争愈发激烈,越来越多的企业管理者开始关注如何进行企业管理才能保持可持续增长,延长企业生命周期。而对于处于战略新兴产业中的上市公司来说,必须将可持续增长观念植根在企业日常经营活动中,才能在享受政策红利的同时实现企业可持续发展,其中新能源客车行业便极具代表性。近年来,新能源汽车无疑是我国资本市场上的大热板块,即便是在疫情、补贴退坡等多重压力下,新能源汽车行业仍然保持了逆向增长的走势。新能源客车作为新能源汽车的重要部分,对传统客车行业产生了巨大冲击。面对这样复杂多变且市场竟争激烈的环境,对企业进行财务可持续增长分析,实为一个有必要的课题,但是目前结合新能源补贴政策进行客车企业财务可持续增长的研究仍处于空白状态。本文选择了我国客车行业的龙头企业宇通客车作为研究对象,探究其财务可持续增长状况,以期为整个客车行业提供更多思考。本文立足于企业财务可持续增长的视角,基于宇通客车2013-2020年的财务与非财务数据,从以下几个方面展开研究:（1）阐述了会计口径下两种财务可持续增长模型的假设条件,对比得出范霍恩静态模型更具有操作性、更适合企业真实经营情况。（2）分析宇通客车的补贴和财务可持续增长状况,发现宇通客车陷入了严重的增长不足,且补贴政策变化与其息息相关。（3）利用因素分解法分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数和留存收益率对于可持续增长率的影响,在此基础上对财务指标进行趋势和行业对比分析,发现宇通客车财务可持续增长存在的问题主要有盈利能力下降、资产管理效率低以及留存收益过少。（4）基于这些财务指标层面的问题,深入探究补贴退坡导致宇通客车增长不足的原因。（5）根据增长不足的多重原因,针对性地提出以下建议:通过优化国内外市场、提高研发效率来提升盈利能力,摆脱补贴依赖;通过全面管理应收账款和加强存货管理来提高资产管理效率,做好补贴退坡准备;通过增加内部融资意识和完善分红、配套政策来调整股利政策,提高补贴利用效率。本文的创新点主要体现在研究视角和研究内容上。一方面,选择了补贴退坡这一研究视角,将国家宏观政策与微观企业结合起来,探索新能源补贴政策退坡对宇通客车的影响;另一方面,结合国家政策、市场需求、企业产品结构、股权架构等多重非财务因素,深入研究宇通客车增长不足的根本原因。