当今世界范围内,虽然一般物价水平较为稳定,但巨幅的资产价格(包括房价)波动以及由此引发的金融危机和经济衰退却层出不穷,这迫使各国学者和央行开始研究资产价格波动所传达的信息,并寻找应对之道。文章以国内学者实证研究的共识,即房价波动和通货膨胀间存在长期稳定关系为出发点,综合运用宏观经济学、货币金融学等理论,构建了总需求和货币供求两个分析框架,并结合中国的统计数据,深入探究我国房价波动对通货膨胀的作用机制。总需求框架下,房价上涨通过作用于消费、投资,引起总需求扩张,在价格粘性条件下,导致总产出的变化,进而影响通货膨胀水平。货币供求框架下,房价波动,一方面通过财富效应、交易效应和替代效应,影响货币需求的稳定性；另一方面通过银行信贷和外汇流入作用于货币供给,而货币供给相对于货币需求过度增长便会影响社会的通货膨胀水平。最后,文章还提出了相关建议,以期为宏观政策的制定和执行提供更具操作性的参考。