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外汇风险管理是一门科学又是一门艺术,国外在这一领域的理论研究和实务探索已经有几十年的历史,而在我国重视和研究的时间还相对较短。然而对于正在与世界经济融合的我国国内企业而言,如果管理好了外汇风险对他们控制成本、持续增长是非常重要的。
本世纪以来国际、国内金融市场变化巨大。在全球金融市场上,以欧元、日元为首的非美元货币不断走坚,正在逐步取代强势美元,在全球外汇交易中扮演着越来越重要的角色;在利率市场方面,美联储、欧洲央行频繁的利用利率杠杆调控着全球经济的平稳运行…。我国国内,2005年7月21日人民银行宣布进行人民币汇率形成机制的改革,随后人民币对美元汇率几乎一直走升,二十个月左右的时间升值幅度已经达4.6%;与此同时,利率市场化和资本市场逐步开放也成为了国内经济发展的大势所趋。以上国际国内金融市场上的众多不确定因素已经对国内企业正常运营产生了愈加强烈的冲击。幸运的是,随着国家外汇管理政策的不断调整、随着国内银行和外资银行对金融产品的持续研究和不断创新,已经有一些企业在对冲和管理外汇风险的金融工具上进行了有益的尝试,并有所收获。
本文在介绍外汇风险管理的相关理论后,结合笔者工作实践,以大量的实证案例为素材客观分析国内企业在外汇风险管理过程中的现状和存在问题,随后结合人民币汇率改革后外汇风险管理出现的新情况、新问题,对一些国内市场上最新和最普遍的人民币汇率风险管理案例进行深入分析。据此,本文得出国内企业只有通过树立合理可行的外汇风险管理思路,选择有效的金融工具,才能在管理外汇风险的过程中寻找到风险和收益中最佳的平衡点。