实践经验和理论研究都表明：为子公司提供的担保之外的关联担保成为大股东掏空上市公司的一个重要手段。相关政策的出台，使得关联担保受到种种约束，上市公司对外担保大量转为对子公司提供担保。本文以相关部门对关联担保的监管政策为制度背景，以2004-2006年1461家为子公司提供担保的上市公司为研究样本，从我国上市公司为子公司提供的担保程度与上市公司自身价值之间的关系，来研究为子公司担保的行为是否存在效率促进或者掏空的效应，以期为该种形式的担保效用提供经验证据，并为有关监管部门的相关政策提供经验证据。实证结果表明，上市公司为子公司担保同时存在效率促进和掏空两种效应--适度担保时，效率促进效应起主导作用，企业价值上升；在过度担保时，掏空效应起主导作用，企业价值下降。上市公司的价值与为子公司提供的担保程度间存在倒U型的关系。由此得到对该种形式担保的监管启示，强化信息披露制度，加强对过度担保的审批要求，完善公司治理机制的建设。本文共分6章内容： 第1章：引言。介绍本文研究的动机和意义，并提出论文的研究框架。 第2章：文献综述。系统地论述两类代理、大股东的隧道效应以及关联担保的理论发展。 第3章：对子公司提供担保的制度背景。对我国上市公司内外治理机制背景与关联担保的相关性进行分析；同时把我国上市公司对外担保的发展过程分成三个阶段，分析各阶段的特征以及相关政策。 第4章：理论假设和样本设计。提出本文的两个假设，即大股东显性掏空随着上市公司为子公司担保存在而减少；上市公司的价值与为子公司提供的担保程度间存在倒U型的关系。 第5章：实证分析。利用了2004-2006年的发生为子公司提供担保的上市公司作为样本，建立了logit方程进行实证分析来验证本文的两个假设。 第6章：结论与建议。得出本文的结论，为子公司担保适度时，效率促进效应起主导作用，企业价值上升；该担保过度时，掏空效应起主导作用，企业价值下降。上市公司的价值与为子公司提供的担保程度间存在倒U型的关系。