ETF (Exchange Traded Fund)即为交易所交易基金,在我国又被称作交易型开放式指数基金,是上个世纪90年代以来新兴的一种交易工具。2004年12月30日,我国第一只ETF——上证50ETF成立,截至2011年4月22日,我国已发行23只ETF,其中22只已上市交易。相对而言,ETF对很多投资者来说还是一个新生产物。如何评价ETF的绩效?如何根据对ETF的评价选择适合自己的ETF?这是当前推广ETF所迫切需要解决的问题。本文以交易型开放式指数基金(ETF)作为研究对象,在梳理ETF在国外和国内发展历程的基础上,借鉴了普通基金和上市交易基金的评价方法并参照ETF的特点进行了修正,从收益-风险和市场表现两个角度去评价ETF的绩效。收益-风险角度,本文并未采用ETF的收益和收益的波动,而是以ETF收益和标的指数收益的差距以及差距的波动作为度量。市场表现角度,本文借鉴上市交易基金的评价方法,采用折溢价率和流动性两类指标。进一步地,本文通过分析ETF所面向的两类不同的投资者群体——中长期投资者和短期套利投资者对ETF的投资目标和评价需求,概括以运作效率和套利效率,验证了所建立的ETF绩效评价体系的科学性。其中,运作效率以当前业界对ETF的主要评价标准——跟踪偏离度和跟踪误差度量；而套利效率则是一直被忽略的一个问题。本文在详细分析了ETF套利的四种模式后认为,用折溢价率和流动性水平可以评价ETF的套利效率。然后,本文回顾了跟踪偏离度、跟踪误差、折溢价率以及流动性水平的度量方式,并在前人的研究上提出了自己对流动性的理解,并构建了自定义的流动性度量指标Ki比率。在这基础上,本文对22只已上市的ETF上市以来的每日收盘数据和每日净值表现进行实证研究,并结合最近30个交易日内的高频数据,评价了每一只ETF在这四个指标上的表现。并且分析了我国ETF市场在每一个评价指标上的整体表现、发展趋势以及存在问题,并提出政策建议,以期给政策和机制制定者提供参考。