随着现代企业制度在我国的逐步建立和完善,股权激励制度已越来越多地受到我国企业股东和管理层的青睐,很多人认为这个在国外大行其道的西方先进管理方式如果移植到我国的企业中来,也同样能激励管理层更好地提升企业业绩,达到股东利益最大化的目标。然而,西方成熟的管理方式在我国是不能生搬硬套的,股权激励方式要在我国取得成功,就必须适应我国宏观的经济环境和微观的企业治理结构,否则很容易会步入歧途。本文以伊利股份为研究对象,将委托代理理论和利益相关者管理理论作为理论基础,对其先后数次的股权激励方案进行了较为全面和深入的研究。本文研究表明,伊利股份的历史渊源、股权结构和行业背景促使了其特别热衷于股权激励,管理层利用其在公司的特殊强势地位对自己过度激励而约束不足,损害了股东尤其是中小股东的利益。通过伊利股份较为翔实的案例分析,本文对我国企业在实施股权激励过程中如何避免和降低对股东利益的负面影响作了一些较有前瞻性的建议,同时还诠释了股权激励新政策与本文提出建议的共同契合之处。本文旨在能对我国企业在实施股权激励计划时妥善处理好股东和管理层利益关系有一定的参考价值。