石油是一种不可再生的资源稀缺性能源,石油期货交易作为一个拥有价格发现、规避风险功能的投资手段,世界各国纷纷参与石油期货市场。2004年8月25日,中国燃料油期货的成功上市标志着我国石油期货市场的启动。石油期货交易是一把双刃剑,与其快捷的规避风险和获取巨额收益的优点相对应的是不可估量的金融风险。近年来受世界政治经济、供求关系等诸多因素影响,国际石油价格大幅波动,使我国石油期货市场产生了巨大的风险,石油期货市场无法发挥其应有的功能。“中航油事件”、马六甲困境都暴露出我国石油期货市场的风险管理还不够完善,风险控制体系还不够健全,再加上我国石油期货市场刚刚起步,很多地方还不够完善。这些因素都迫使我国应尽快建立完善的石油期货市场风险管理机制。 本文从期货市场有关理论出发,在总结国内外期货市场风险管理经验的基础上,通过对我国石油期货的现状分析及风险形成原因的深入剖析,构建了我国石油期货市场风险管理的有效机制。 全文共分五部分。第一部分着重介绍了石油期货市场的概念和理论。第二部分详细分析了中国石油期货的发展历程及沿革。在简单回顾中国石油期货的历史后提出建立我国石油期货市场的可行性和必要性;同时重点进行了燃料油期货的实证分析,构建了燃料油期货市场和现货市场的拟合度模型及最小风险套期保值模型。第三部分深入剖析了中国石油期货市场的风险形成原因,主要从来自现货市场的风险和来自期货市场的风险两方面进行分析。第四部分比较了国内外的期货市场风险控制体系,从而得出对我国期货市场风险管理的启示。第五部分也是全文的核心部分,在借鉴国外的期货市场风险管理的基础上,根据中国的实际情况,提出了中国石油期货市场的风险管理机制,即从宏观、微观及法律三方面对石油期货市场风险进行管理。