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随着股权分置改革的基本完成和上市公司民营化趋势的增强,我国证券市场的市场化进程日益加快。在现代公司中,由于股权的分散,所有权与控制权分离,代理问题突出。如何设计有效的管理层补偿体系,激励管理层为股东利益服务,成为影响企业发展的重要课题。本文着眼于研究我国上市公司的管理层补偿情况,以及公司绩效对管理层补偿的影响。首先,文章对研究管理层补偿与公司绩效关系的文献进行了综述。该部分重点介绍了委托—代理理论和国内外关于经理层补偿和公司绩效关系的研究,并对国内外研究进行了比较。接着,文章分析了我国管理层补偿的现状。该部分回顾了我国企业激励制度的历史沿革,对年薪制和股权激励计划在我国的实施情况展开具体研究,并分析了现阶段上市公司管理层的货币性和权益性收入,为下一步的计量分析打下基础。其后,文章运用回归模型考察了公司绩效对管理层补偿的影响。该部分是本文的重点。实证结果显示,近年来,我国上市公司的高管激励得到显著提升,这表现在,公司业绩对包括董事长、总经理在内的高管人员薪酬的影响明显加强。本文力争在理论和实证研究上取得创新。在分析管理层补偿现状时,重点分析了上市公司股权激励计划的新动向,研究了目前已经或者将要实施股权激励计划的A股上市公司的情况。在公司绩效对管理层补偿影响的实证研究中,考察了五年(2001—2005年)的上市公司管理层补偿数据,发现管理层补偿对公司绩效的敏感度随时间不断提高,这克服了过去横截面数据研究中,单纯分析一年情况的局限性,捕捉到管理层补偿的动态发展;回归方程中加入基于股价表现的绩效变量,而不是仅仅以会计数据为考量依据,从而考察了股东财富变动对管理层补偿的作用;此外,文章还考虑了公司最终控制人的属性对“绩效—补偿关系”的影响,结果显示,在私人控制的上市公司中,绩效对补偿的影响力并不显著优于其他类型的公司。