房地产企业跨区域经营对企业绩效的影响研究——基于空间分布差异视角

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房地产行业作为我国国民经济的支柱产业之一,自城镇住房制度改革以来,经历了几十年高速扩张的“黄金时代”,正逐步转入高质量合理发展的“白银时代”。对于房地产企业而言,进入“白银时代”意味着市场的新一轮洗牌,而规模是房地产企业在新一轮洗牌中站稳脚跟甚至逆势上涨的重要保证。一方面规模意味着更多的资源、更大的政治影响力和更低的融资成本,另一方面规模有助于企业占领市场、提高知名度和行业认可度。近年,房地产行业的头部效应越发明显,寻求有效的规模扩张已成为各房地产企业的经营共识。资源基础观认为,异质资源是企业获得竞争优势的主要基础,因此获取更多的异质资源在房地产企业有效扩张规模的道路上至关重要,跨区域经营自然而然地成为企业获取更多异质资源的重要经营战略。目前,跨区域经营在整个房地产行业已成为一种普遍现象,并且学者们基于不同的视角与理论,也对企业跨区域经营与企业绩效的关系做过许多有益的探索。然而,空间作为跨区域经营的核心要素,跨区域经营中空间分布的差异对企业绩效的影响却一直被忽视。受限于经营理念的不同与土地区位性和地理嵌入性的特点,房地产企业在跨区域经营中必然形成空间分布上的差异。有的企业在跨区域经营中采取较为凝聚的方式进行业务布局,而有的企业则分散布局,到底这种空间分布差异会给企业绩效带来怎样的影响,以及二者的关系还会受到哪些因素的影响?亟待有文章能够对此进行深入探究,从而为不同的房地产企业在跨区域经营中进行合理布局提供实践依据。本文从空间分布差异的视角,研究房地产企业跨区域经营分散程度对企业绩效的影响以及哪些因素能够影响到二者关系。首先,选取2012年-2016年沪深两市A股上市房地产企业为研究样本,同时引入经济地理学中常用于刻画点状数据分布差异的基尼系数,以此衡量房地产企业跨区域经营分散程度。随后,借助Stata软件,通过回归分析的方法,探讨了房地产企业跨区域经营分散程度与企业绩效的关系,以及企业规模、偿债能力、总部所在地与目的地的制度环境差异、目的地经济环境等因素的调节作用。最后,运用不同的方法对研究结果进行了稳健性检验,增强了研究结果的可信度。本文的研究结果表明:房地产企业跨区域经营分散程度与企业绩效呈现倒U型曲线关系,经营业务在空间上一定程度的分散能够提高房地产企业跨区域经营的绩效,然而随着分散程度的不断提升,房地产企业的跨区域经营绩效将会逐渐降低。企业规模正向调节房地产企业跨区域经营分散程度与企业绩效的倒U型曲线关系,使曲线变得更加陡峭,因此大规模房地产企业可以在跨区域经营中适当地提高分散程度以获取更高的收益。总部所在地与目的地的制度环境差异方面,制度相对发展水平正向调节房地产企业跨区域经营分散程度与企业绩效的倒U型曲线关系,使曲线变得更加陡峭,因此房地产企业在跨区域经营中应优先进入制度环境较好的地区。目的地经济环境正向调节房地产企业跨区域经营分散程度与企业绩效的倒U型曲线关系,使曲线变得更加陡峭,因此目的地经济环境也是房地产企业在选择进入区域时需要重点考虑的因素。最后,在本文研究结论的基础上,结合房地产行业的经营特点,为不同的房地产企业在跨区域经营中如何进行合理的空间布局提供了相应的对策与建议,有助于房地产企业通过合理的跨区域经营获取有效的规模扩张,并推动房地产行业的健康持续发展。
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