融资是企业的一项重要的财务管理活动,而资本市场则是企业进行融资的一个重要渠道。随着证券市场的发展,单纯的债券或股票已经不可能满足投融资者的需求,金融工具创新结果之一是把债券特征和股票特征在一定程度上结合起来,于是就产生了可转换债券。这种可转换债券自从1843年由美国New York Erie铁道公司第一次发行开始,已有150多年的发展。它赋予了债券持有人以下权利:在一定的时期内以约定的价格将可转换债券转换为发行人的普通股票。与其他融资方式相比,可转换债券具有融资成本低、缓解经营指标稀释速度、优化资本结构等优势。经过这一百多年的时间,在国外可转换公司债券的品种创新取得了空前的发展,这使得发行公司可以根据资本市场的现状和自身的融资需求做出灵活的选择和安排,也因此可转换债券已成为国际资本市场上相当成熟,相当普遍的融资工具。但是作为一项比较成熟的融资工具可转换债券在我国证券市场的发展尚处于起步阶段,相当的年轻和幼稚。无论是从优化资本市场结构还是拓展企业融资渠道的角度出发,可转换债券都有大力发展的必要。本篇论文就是从企业融资的角度出发,将可转换债券作为企业的融资渠道之一加以比较分析。全文共由四个部分组成,第一部分是绪论,主要是对本文的选题背景、选题意义、研究方法、框架和创新点进行了说明;第二部分对可转换债券的概念进行了分析,其中着重回顾了国内外对该问题的文献;因为本文主要研究可转换债券这种融资方式,所以必须得了解这个概念的相关内容;第三部分讨论了可转换债券这种融资方式与资本结构的关系问题,它对资本结构的影响是两面的,既有优化作用又用恶化作用;第四部分是本文的重点,主要是对可转换债券融资与公司业绩的相关性进行分析,其中运用了实证的分析方法,对2002—2004年在深沪市发行可转换债券进行融资的30家公司的公司业绩进行了分析,尤其是比较了发行可转换债券前后两年中,公司业绩的七个代表性指标的变化。结果发现利用可转换债券融资的公司并不像理论分析所预期的那样,改善了公司业绩,相反,公司发行可转换债券后普遍出现了业绩下滑的现象。实证结论同国外的一些学者的结论不谋而合。