二十世纪末,国内新兴产业开始迅猛发展,随着而来的是新兴产业企业大幅增长的融资需求,可国内A股市场却无法满足该需求,因而大部分企业纷纷开启赴美上市新篇章。然而遗憾的是,火爆的中概股行情却没能持续,中概股企业在2010-2012年期间遭遇的信任危机以及2014-2015年期间中国A股牛市行情使得在中概股企业中出现大规模退市并开启回A旅程的局面,因此中概股回归便成为了当时A股市场中引人关注的热点话题。在当前鼓励分拆上市以及全面实施注册制的发展背景下,文章从市场时机的角度具体研究药明康德通过业务分拆以IPO方式回归国内资本市场的案例,旨在为以后也期望通过在国内资本市场进行资本布局的方式为公司长远发展提供资金支持的中概股回归提供借鉴参考。首先,基于市场时机的视角,对中概股海外上市、私有化退市以及回归A股市场的整体环境进行研究分析,分析发现在各个事件发生阶段整体是存在市场时机的,并对目前已出现的回归路径进行简单总结,继而指出中概股回归路径选择的影响因素,为后文具体分析药明康德选择特殊回归路径的动因奠定基础。其次,站在市场时机的角度就药明康德回归案例进行具体分析,先是研究分析药明康德海外上市、私有化退市以及业务分拆上市过程中所存在的市场时机,并具体介绍药明康德所采取的“业务分拆-私有化退市-IPO上市”特殊的回归路径,继而分析指出药明康德选择该条特殊的回归路径主要是由于监管趋严,借壳择机阻力大;政策支持,发展环境可观;分拆上市,估值优势明显;战略布局,资金需求旺;IPO上市,传递良好信号。再次,分析指出药明康德选择该条特殊的回归路径所带来的影响,比如拓宽了融资渠道、能调整筹资布局、放大股权激励效应以及便于专业化经营。最后,基于鼓励优质中概股回归以及回归后中概股企业能获得更好发展的目的,提出几点启示:第一,站在公司长期发展的角度,期望回归的中概股可以将各个资本市场的估值差异分析纳入其上市地点以及上市板块决策的考量;第二,目前政府已出台了各项政策,中概股公司应该抓住机遇,充分享受政策红利;第三,中概股公司应该辩证地看待已有的回归路径,结合自身的特点,从而选出最适合自己的回归路径;第四,上市公司市值管理以及发展的关键都是价值创造,因此中概股公司应该夯实基础,努力提高其内在价值。