医药行业作为中国市场化程度比较高的行业之一,医药市场随着人民健康保健需求的不断增加,市场规模保持稳定的增速,正是基于对医药市场的乐观预期,大量的资本涌入医药行业,形成了近万家企业同台竞技的局面,与国际同行相比,企业规模普遍较小,装备水平差,研发能力弱,产品质量参差不齐等与人民群众越来越高的需求不相匹配。造成了进口药,国外原研药占据中国医药市场的很大份额,尤其是高端药品。在全球一体化的今天,我国的民族医药企业在面对外资巨头的竞争压力下,首先要做的是发展,以最快的速度做大做强,增强自身的竞争实力,以期在市场中获得自己的一席之地。药品的研发具有周期长,风险大的特点,因此医药行业是知识密集,资本密集的行业,这种行业特点,企业在选择发展扩张路径时,并购成为其重要的选项。国际上大的医药企业集团大多曾经使用并购的手段达到产品线的延生,市场的扩张,增加自身的国际市场竞争能力。国内医药行业目前由于市场环境的变化,竞争的加剧,整个行业进入洗牌阶段,出现了大量的并购重组机会,同时我国资本市场发展日趋成熟,部分优秀的企业逐渐发展壮大,并成功上市,借助资本的条件和能力逐步成熟,大量的医药行业的并购应运而生。本文就是通过对哈尔滨誉衡药业股份有限公司成立以来历次并购行为的研究,来观察它的并购行为的内在动因及规律,同时分析它的并购行为对公司的内在价值的变化,及其并购行为及公司价值的变动与公司二级市场的股价变动的关联实证分析。通过对典型个体案例的研究,发掘医药行业并购的普遍规律,分析医药企业并购的成功要点及避免失败的并购误区。同时研究医药上市公司的并购如何与资本、资本市场进行良性的互动,以期获得资本和资本市场的认同,借助资本的力量完成公司的并购战略。哈尔滨誉衡药业股份有限公司的并购行为及与资本市场的良性互动,在国内医药上市公司中具有一定的代表性,本文实证案例研究,揭示的规律和原则也同样适用于药业同业的借鉴和参考。