本文选取了1996-2005我国A股市场上首发上市的856支股票作为样本,依据行业和流通市值为每家上市公司选取一家可比公司,通过计算同等权重累积异常收益率的方法对样本股票的后续3年的表现进行了研究。在计算收益率时,以连续21个交易日作为一个月。如果停牌或退市则剔除数据。　　 通过对累积异常收益进行横截面分析和时间序列分析,研究发现:熊市上市的公司累积异常收益率低于基准组合,但差异不大;牛市上市的公司的累积超额收益率在第3年不断恶化,下降明显;IPO时间越晚,组合的后续3年表现越好;随着筹资规模的增加,新股上市后续3年的表现变差;制造业上市的公司后续3年整体表现不如基准组合。　　 通过多元回归分析发现:在95％的置信水平下,累积异常收益率与制造业存在显著负相关关系;首日差额回报率、筹资额、市盈率、采掘业、制造业与购买持有三年期收益率的关系显著;以两市加权市场指数为基准组合的购买持有策略下的IPO公司三年差额收益率与IPO股票首日回报率、牛市、电力、煤气及水的供应业关系显著。