随着金融市场的发展,银行等金融机构在经济体系中的地位越来越重要,金融机构的行为可能会影响信贷供给,最终对宏观经济和股票市场产生较大影响。信贷发放作为银行的主要业务和银行股票的预期收益率有一定的相关性,同时信贷的投放也呈现出了周期性特征,即存在信贷紧缩和信贷扩张的交替往复的现象。因此本文选择银行类股票作为研究对象,考察在不同信贷周期下银行信贷增长率的变化会如何影响银行股票的预期收益率。本文首先对银行股票不同期限的预期收益率和银行信贷增长率之间的关系作简要分析,并且对比了银行信贷增长率对其他行业股票预期收益率的影响。其次,本文根据市值、杠杆率和短期债务比的大小不同对银行类股票进行分组,以及划分国有银行组和非国有银行组,对比银行信贷增长率对银行股不同组合的预期收益率的预测作用。本文还划分了信贷周期,讨论了信贷扩张期和信贷收缩期,银行信贷增长率对银行股票预期收益率的影响,以及银行股票不同特征投资组合的预期收益率和银行信贷增长率相关性的变动,并对银行信贷增长率和银行股预期收益率相关性的原因作进一步分析;最后,简单地构建了一个银行股票的买卖策略,策略的效果进一步验证了银行股票预期收益率和银行信贷增长率的相关性。本文还进行了稳健性检验,以此验证本文相关结论的合理性与正确性。本文的主要实证结果有:（1）银行信贷增长率与银行股票预期收益率负相关,银行信贷增长率提高1%,预示着银行股未来一年的收益率将下降2.27%;（2）银行信贷增长率和银行股预期收益率相关系数绝对值的大小与银行的市值大小负相关,与银行杠杆率和短期债务比的大小正相关,对非国有银行来说的这种相关性较之国有银行更强;（3）在信贷周期的不同阶段这种相关性的大小也存在区别。在信贷扩张期,银行股票预期收益率与银行信贷增长率之间的负相关性更弱,在信贷收缩期,银行股票预期收益率和银行信贷增长率的负相关关系更明显;（4）银行信贷增长率和银行股票预期收益率的负相关性可能是因为投资者和银行管理层对尾部风险的理性反应。通过实证检验可以得到银行信贷增长率和用基于极值理论的Va R衡量的尾部风险之间是负相关关系,同时银行股票预期收益率和尾部风险存在显著的正相关关系。不同信贷周期下,银行信贷增长率对银行股预期收益率的预测作用是不同的,这可能与银行信贷增长率顺周期性的非对称特征有关。