股利政策是现代公司理财管理活动中三大核心内容之一，是公司理财的重要环节,不仅仅是简单的利润分配问题，它与股东利益，债权人利益，公司形象等都密切相关。在特定的市场条件下，作为资本市场微观基础的上市公司，采取什么样的股利政策才能实现公司价值最大化一直是大家关注的热点。为消除二元股权结构的弊端，我国从2005年开始进行了股权分置改革。时至今日，股权分置改革已经基本完成，2008年以来，部分股改上市公司的限售股份到期解禁，无限售上市公司的数量逐渐增加，2010年更是迎来解禁的高潮，中国资本市场的发展进入了一个全新的时期，也为股利政策的研究提供了一个全新的背景。本文的研究对象主要是我国已经实现全流通的上市公司的现金股利政策，选取的样本为2006年开始股权分置改革，至2009年实现全流通的上市公司。首先从现状着手，分析了这些样本公司的基本情况，发现这些公司存在如下几个特点：派现公司数量相对较少，实现全流通之后有所增加，但增加数量不是很明显；派现水平仍然低下，全流通后有所提高；异常派现情况较为严重；股利分配形式多样。随后从代理成本角度出发，对我国全流通背景下的上市公司现金股利政策进行实证研究。将代理成本分为三方面：股东—管理层之间的代理成本；股东—债权人之间的代理成本；大股东—中小股东之间的代理成本，并分别选取指标进行衡量，通过这些代表代理成本的指标来对我国的现金股利政策情况进行解释说明，最后由实证结果得出代理成本的各个因素直接影响了现金股利的发放，另一方面现金股利的发放也可以有效的降低代理成本，而且在全流通背景下，这一关系更加明显。