资产证券化通常是指以缺乏流动性、但具有稳定未来现金流的资产作为信用交易基础,通过结构重组和信用增级,发行证券的融资方式。自20世纪70年代产生以来,资产证券化得到了迅速发展,在美国金融市场上占据了重要地位;同时,这种金融创新也逐渐在全球范围内确立起来,正在改变着全球的金融结构和信用配置格局。 资产证券化的开展离不开宏观环境的支持。包括投资环境、信用制度及法律制度在内的宏观环境既是资产证券化产生的推动力因素,也是资产证券化顺利进行的保障因素。在资产证券化中,与基础资产直接相关的主体包括原始权益人、特别目的载体、发起人与投资者,它们以特别目的载体为核心,共同构建了一个风险隔离的机构,从而完成资产证券化的全过程。 此外,影响资产证券化的还包括一些金融中介机构,如担保机构、资信评估机构、投资银行、服务商及律师事务所等。它们的活动为资产证券化提供了客观上的支持,降低了资产证券化的融资成本,因而决定着资产证券化的效率。 我国目前的金融市场并不完善,要想开展资产证券化活动,仍存在着一些欠缺。但是资产证券化在我国的发展仍有可能:一方面,资产证券化所需要的条件很多方面是与金融市场的发展相辅相成的;而资产证券化身为金融创新的本质也提供了我国以证券化为契机完善金融改革的可能。另一方面,国际上通过证券市场进行融资已越来越表现为一种趋势,加入WTO以后的中国也不可能也没有必要置身其外;而资产证券化本身已被证明为有效的融资方式,并在国外发展得相当成熟,我国扩大对外交流时将之纳入国内的资本市场也在情理之中。