长久以来，人民币面对着来自美国等国际各方的压力，要求以人民币升值来缓解美国巨额的贸易逆差。然而在2005年汇率改革后，人民币出现单边升值的期间内，美国贸易逆差却并未得到缓解，反而持续增加。针对人民币汇率波动是否能够传递至美国物价水平，从而影响贸易收支这一课题，本文在前人研究的基础上，建立计量模型，通过实证研究，利用2004年第一季度到2016年第三季度的季度数据，共51个样本，选取美国进口价格、生产者价格和美国消费价格一共三个层级的价格，系统地对汇率波动的价格传递效应做出研究。本文的实证结果显示人民币的汇率波动对美国进口价格影响十分有限，仅为0.25，而对生产者价格指数近乎完全传递，约为0.95。人民币汇率波动对进口价格的传导率较低，这说明中国出口商在出口市场中处于弱势，而美国进口商在进口市场上拥有定价权，导致汇率波动对进口价格难以完全传导。另一方面，人民币汇率波动对生产者价格完全传导，这可能是由于美国生产商利用大众对汇率及价格的预期，改变生产品的定价并从中获得利润的行为所导致。中美双边名义汇率对美国消费者价格的相关系数为0.285，因此，整体上中美双边汇率对美国价格的实际传导效果较低，在实际中人民币升值难以起到改善美国的巨额贸易逆差的作用。　　本文另用2005年汇率改革后的数据单独进行人民币汇率波动对美国价格的传导效果进行实证研究。结果显示对美国进口价格低汇率传递系数上升至0.28，说明汇率改革之后，我国出口贸易有了更多的定价权，对美国进口价格的传导率有一定上升，但对美国物价水平的整体影响仍然有限。　　因此，从政策角度来讲，一方面，本文建议中国政府不应为其他国家的舆论压力干扰，而被动调节人民币汇率。另一方面，对于美国政府来说，应从其他方面深入研究其巨额贸易逆差的原因，对症下药，而不能单依靠人民币升值来解决大幅逆差的现状。