自融资融券交易机制实行以来,我国A股市场交易机制得到改善,但股价崩盘现象仍时有发生,融资融券交易机制是否发挥着股市稳定器的作用引起热议。基于此,本文介绍了股价崩盘风险和融资融券交易,分析了两者之间的关系,并详细梳理了国内外相关文献。本文细致阐述了融资融券交易对股价崩盘风险影响的理论机制,还从市场层面着手,基于市场行情和投资者情绪这两个因素,探讨了这些因素在融资融券交易对股价崩盘风险影响中发挥的调节效应,并由此提出了待检验的假设。本文以我国A股市场中纳入融资融券标的股票作为实证研究样本,样本研究期间设置为2010年-2019年。通过建立回归模型,实证检验融资融券交易对股价崩盘风险的影响,并研究这种影响机制中存在的调节效应。本文实证结果显示,从综合效应来看,融资融券交易的开展会显著加剧股价崩盘风险。从融券交易的作用机制来看,发现其对股价崩盘风险并没有产生预期的控制效果。另外,当股票市场处于异常波动行情时,融资融券交易加剧股价崩盘风险水平的效果更加突出;在投资者情绪高涨的情况下,融资融券交易对股价崩盘风险的影响会得到加强。最后,结合理论分析和实证结果,本文提出相关政策建议,包括动态调节融资融券交易成本,平衡融资融券交易规模;建立融资融券交易动态预警机制;持续监管机构投资者交易行为,加强对个人投资者的教育。