上市公司面临着激烈的市场竞争，如何能够在竞争中保持屹立不倒并发展壮大，是急需破解的难题之一。投资机会的正确选择有可能促成上市公司克服这一难题，使公司迎来新的发展机遇。如何提高投资效率一直是国内外学者们关注的焦点。然而，学者们研究发现，代理冲突的存在，导致总经理与股东之间的最终利益和目标不一致。一方面，管理者可能为了私人利益的增长或者个人业绩的实现，不断进行对外投资，造成过度投资；另一方面，可能为了保证自己在企业中的地位及晋升等，尽量少投资，少犯错，使得企业资金闲置，产生投资不足的现象。在上市公司中，高层管理者直接决定了公司未来的发展方针及政策，甚至当高管兼任董事长时，他们会直接决定公司未来的发展方向。由此可推出，管理层权力与投资效率之间存在着必然的联系。本文将管理层权力细化为四个指标，分别从单个指标和综合指标研究了其与投资效率的联系。这样既丰富了管理层权力与投资效率的理论研究成果，又为实践中提高公司投资效率提供了新的思路。本文以公司治理理论和投资理论为基础，选取2008-2012年深市A股上市公司为研究样本，首先采用因子分析法对管理层权力的总经理是否在外兼职、总经理是否兼任董事长、管理层是否持有股权以及股权分散程度四个指标进行因子分析。其次通过回归分析检验了管理层权力与投资效率的关系。最终得出结论：在同等条件下，管理层权力越大，公司的投资效率就越高。但是还需注意管理层权力不能一味增强，需加强对管理层的监督管理，以保证公司的最终利益。通过因子分析和线性回归分析管理层权力对投资效率的影响，系统梳理了管理层权力和投资效率理论，这也正是本文的创新之处。本文研究内容主要围绕管理层权力与投资效率之间的关系，共分为五章。第一章绪论部分，主要介绍了本文的研究背景，同时对相关文献进行了回顾和评述。第二章理论基础分析部分，首先介绍了与管理层权力和投资效率相关的三个理论基础，即公司治理理论、投资理论和行为金融理论；其次对管理层权力和投资效率做出了概念界定，指出了管理层权力和投资效率的衡量方法；最后，阐述了管理层权力现状及其对投资效率的影响。第三、四章为实证研究部分，通过样本数据的选择和变量指标的选取，首先对管理层权力的四项指标进行了因子分析；其次，构建多元线性回归模型，运用SPASS软件对管理层权力的关键影响因素和投资效率的相关性进行研究。实证结果表明，管理层权力与投资效率呈显著正相关。第五章为研究结论和政策建议部分，概括本文研究结论，针对研究结果从如何保障管理层权力及改善投资效率其他相关因素方面提出了政策建议，并指出本文不足之处。