亚洲金融危机以后,中国经济快速增长、经常项目顺差不断扩大和外汇储备激增,在此情况下,2002年,人民币名义汇率与美元基本保持稳定,但对欧元和日元则分别贬值了14.4%和4.7%,如果考虑通货膨胀因素,对三大货币的实际汇率分别下降28%、16.6%和5.2%,据IMF估算,2003年人民币相对于其他主要贸易伙伴国的名义有效汇率下降了6%。此种反常的汇率行为,使人民币汇率问题继亚洲金融危机后再次成为世界瞩目的焦点,专家、学者和政府要员们对此众说纷纭,莫衷一是。要求人民币升值的国际舆论此起彼伏,从未停息。2005年7月21日人民币汇率体制发生了重要变化,它从以前的盯住美元汇率制度变成了现在以市场供求为基础的、参照一揽子货币有管理的浮动汇率制度,汇率波动范围加宽。因此分析人民币汇率偏离长期趋势的短期波动行为是有必要的。由于我国汇率体制的原因,名义汇率不能很好的代表我国的对外竞争力,因此本文选用能较好代表我国对外竞争力的实际有效汇率作为研究对象,运用h-p滤波方法将人民币实际有效汇率进行分解,得到人民币实际有效汇率的短期波动数据,然后运用STAR模型对人民币实际有效汇率的短期波动数据进行分析。分析结果发现人民币实际有效汇率的短期波动具有非线性,并符合ESTAR模型(指数平滑转移自回归模型),并根据其行为特征提出一些政策建议及评价。