习近平总书记指出绿水青山就是金山银山,直观地表达出我国政府在大力推进生态文明建设方面持有的坚定决心和鲜明态度。在后京都时代,我国低碳减排面临新的机遇与挑战。特别是作为基础工业部门的钢铁行业,在经历供给侧结构性改革重获新生后,如何权衡发展与减排之间的关系显得尤为重要。实施低碳经济发展模式的钢铁企业,由于传统价值评估理论的不完善,未将源于环境效益的价值纳入考虑范围,企业价值事实上被严重低估。利益相关者受不正确的企业估值误导,可能做出不利于企业未来发展的逆选择。因此,科学全面地评估钢铁企业实施低碳经济发展模式后的企业价值是十分必要的。首先,本文概述研究的背景、意义,总结评述国内外学者的研究现状,指出基本研究框架以及可能的创新点。第二,通过界定低碳经济在本文中的内涵,研究分析其四个理论构成,从理论角度阐述低碳减排对企业和企业价值产生的变化。同时,基于企业价值内涵界定以及不同评估方法基本原理和适用条件分析,本文指出钢铁企业为应对这种变化,应选择何种估值方法。第三,本文分析研究低碳经济发展模式下钢铁企业的价值构成,提出减排钢铁企业的价值由显性获利能力创造的显性价值和隐性获利能力创造的隐性价值构成,其中,低碳减排在削弱企业显性获利能力的同时,也会形成其隐性获利能力。第四,针对不同价值的不同属性,本文利用实体现金流量折现模型和实物期权模式分别评估显性价值和隐性价值。在评估隐性价值过程中,本文解释说明隐性价值的期权特性,设计B-S模型的有关参数,同时,针对实物期权的非独占性,本文通过构建钢铁企业低碳竞争力评价指标体系并运用层次分析法,引入低碳竞争力系数α改进B-S模型。第五,本文选取上市钢企NG股份作为案例分析对象,验证本文构建估值模型的可行性和可操作性。基于上述研究,实施低碳经济发展模式的钢铁企业,使用本文构建的价值评估模型所评估的企业价值,由于考虑隐性价值的存在,其数值要高于传统收益法的评估所得。因此,本文的理论研究是科学的,构建的估值模型是可行的。