证券投资基金作为机构投资者的主体，对资本市场的健康稳定发展具有至关重要的作用。然而，证券投资基金在快速发展的同时，也存在一些非理性的交易行为。证券投资基金季末交易的非理性行为涉及多个方面，其中主要有羊群行为、粉饰行为以及操纵股价的行为。这些非理性的交易行为会对证券市场的稳定性和效率产生影响，因此值得学者和监管部门的研究。　　基于A股市场的经验数据，运用数理模型和计量回归的方法，研究了证券投资基金的羊群行为、粉饰交易行为以及收益率与持股比例之间的关系。研究发现，基金持有样本股的羊群行为度指标在每个季度末的平均值差别不大，投资基金对于单只股票的买卖交易存在显著的羊群行为。相对于第一季度末和第三季度末，基金在半年末和年末的平均买入比例异常的高。这说明基金在季末的交易行为存在不平衡性，而且这种不平衡性在半年末表现的更为明显。进一步研究发现，相对于卖出交易，基金的买入交易在半年末和年末会显著增加，并且在年末增加的更为明显。基金持有样本股票的收益率与基金持股比例在季度末的最后一天显著正相关。在季度末的下一天，样本股的收益率与基金持股比例负相关，即样本股收益率会发生明显的反转，且收益率反转程度在年末表现的尤为明显。这说明，基金在季度末会操纵其所持有样本股的价格，并且这种操纵股价的行为是以月度为基期发生的。