女性董事与商业银行绩效关系的实证研究

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董事会作为公司治理的一项核心制度安排,在公司治理中发挥着日益重要的作用。董事会治理的有效性对协调股东、董事会、经营管理层以及其他利益相关者之间的关系以及公司的发展有着极其重要的作用。董事会多元化作为董事会治理的一个新研究领域,已逐渐成为国内外理论界和实业界备受关注的课题。作为董事会多元化的一个方面,女性董事参与董事会治理在一定程度上会影响董事会的决策,最终影响公司的绩效。针对董事会性别多样化,众多国外学者和研究机构对女性董事参与公司治理的影响因素和治理效果展开了一系列深入的研究。在欧美国家,已经涌现出了大批关于女性董事对公司绩效、公司治理、企业投资战略影响的实证结果。当前,我国学术界针对董事会的研究主要集中在董事会的结构和特征方面,如董事会的规模、独立董事比例、执行董事比例、董事持股、董事长与总经理两职情况、董事会专业委员会结构以及董事会会议次数、董事的工作经验等这些因素对公司绩效的影响。而针对董事会性别多元化的研究大多仅仅是对女性董事特征的一般性描述,国内有关女性董事对公司绩效影响的研究才刚刚起步。笔者发现,现有的有关女性董事与公司绩效的研究所涉及的行业,有相当数量的实证分析都将银行业排除在外。由于商业银行的经济功能和经营货币的特殊角色定位,使得其在公司治理问题上明显有别于其他行业,所以,以往学者研究得出的结论在商业银行是否成立还需要进一步的验证。本文采用理论分析和实证研究相结合的方法,对女性董事与商业银行绩效之间的关系进行了探讨。首先,本文将以往有关女性董事的研究文献和商业银行公司治理的相关理论作为背景,结合商业银行公司治理的特殊性,从资源依赖理论、利益相关者理论、委托代理理论、非竞争歧视理论四个角度分析了女性董事影响商业银行绩效的机理,为本文的研究提供理论基础。其次,本文选取在沪、深两地A股市场上市的我国全部16家商业银行2007-2011五年的数据作为研究样本,对银行女性董事的现状进行分析;然后提出研究假设,采用多种方法对女性董事与商业银行绩效之间的关系进行了实证研究。本文具体内容如下:第一章,导论。本章主要是对全文做一个简单概括性的介绍,目的是展示女性董事与商业银行绩效关系这一问题研究的提纲。内容主要包括:研究背景、研究意义及创新之处、论文内容及框架、研究方法。第二章,文献回顾。本章主要是对国内外关于女性董事的相关研究进行回顾,从理论上进行梳理。首先对研究“玻璃天花板”现象的文献进行回顾;其次对我国女性董事的发展现状进行阐述和总结;最后从基于性别多元化的角度回顾了女性董事与公司绩效关系的相关文献。第三章,商业银行治理与女性董事影响理论概述。本章首先对商业银行公司治理的内涵及其特殊性进行阐述,之后结合相关理论分析女性董事影响商业银行公司治理的机理。第四章,女性董事与银行绩效关系的实证分析。本章首先确定研究样本,对我国16家上市银行女性董事的现状进行分析,提出四个有关女性董事与银行绩效关系的假设,之后采用相关性分析、多元回归分析、独立样本T检验等方法对女性董事与商业银行绩效之间的关系进行了深入研究。第五章,研究结论与建议。本章主要是对研究结果进行总结和概述,并针对研究结论提出相应的建议。本文在以往学者有关女性董事的研究文献基础上,选取了银行董事会中女性董事的特征指标变量(女性董事比例、女性董事人数)、行为指标变量(女性董事平均参会比例)为解释变量,女性董事平均受教育水平为调节变量,综合研究女性董事参与商业银行公司治理对绩效的影响。在控制了银行规模、董事会规模、股权制衡程度、不良贷款率及资本充足率等变量后,实证分析了女性董事与所在的商业银行经营绩效(净资产收益率ROE、每股收益EPS)之间的关系。基于我国全部16家上市商业银行2007-2011五年的数据,本文得到以下结论:(1)我国上市商业银行董事会中,女性成员的参与还较少,女性董事的平均比例为11.49%,董事会中女性董事人数达到3名的银行数约占总样本的1/3;我国上市商业银行女性董事参加董事会会议的积极性较高;女性董事的受教育程度良好,学历基本接近硕士水平。(2)女性董事比例与银行财务绩效指标净资产收益率(ROE)、每股收益(EPS)之间相关性都不显著。表明我国上市商业银行董事会中女性董事所占比例对银行绩效的影响不大。(3)银行董事会中女性董事人数的变化对银行财务绩效的影响不显著。董事会中有3名或以上女性董事的商业银行绩效水平与董事会中只有1名或2名女性董事的银行绩效水平差异不大。(4)女性董事平均参会比例与银行净资产收益率(ROE)和每股收益(EPS)之间均存在显著的负相关性。表明女性董事参会对商业银行绩效具有消极的影响。(5)女性董事比例、女性董事平均参会比例与商业银行绩效之间呈现负相关关系,而女性董事比例和女性董事平均受教育水平的乘积项、女性董事平均参会比例和女性董事平均受教育水平的乘积项与银行财务绩效指标间均存在正相关关系。这说明,女性董事的比例与女性董事平均参会比例对银行绩效有消极影响,但是女性董事的受教育水平能够削弱这一消极影响。本文实证得出的结论与提出的假设有所出入。笔者认为可能是研究样本量较小、衡量商业银行绩效的指标过于单一、女性董事人数太少、公司治理制度不健全、女性董事自身特质等原因造成的,并对此展开了讨论。结合我国商业银行女性董事发展现状及女性董事与银行绩效关系的研究结论,本文对我国商业银行公司治理特别是女性董事制度的完善与发展提出了笔者的意见,并针对女性管理者提出认清自己的人生价值,摆正事业与家庭的关系,合理安排自己的生活节奏并要持续不断学习的建议。本文可能的创新之处为:首先,研究视角方面。本文以国内上市商业银行董事会中女性董事为研究对象,研究了女性董事与银行绩效之间的关系,研究视角新颖、独特。其次,研究内容方面。本文不仅参考以往学者的研究文献,从女性董事的特征方面选取女性董事人数、女性董事比例、女性董事平均受教育水平这些指标进行实证分析,同时也引入衡量女性董事行为方面的变量——女性董事平均参会比例,综合研究女性董事参与商业银行公司治理对银行绩效的影响,丰富了有关女性董事的研究内容,为今后的研究带来一定的启示和帮助。本文不足之处主要是样本容量相对偏小,实证分析的结论难免存在偏差。同时,本文在选取指标变量时考虑不够全面,势必也会对研究结果造成影响。因此,在本文的最后,笔者对未来进一步的研究工作进行了展望。
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