本文结合理论研究和某O2O外卖平台的案例分析,对O2O服务企业的商业特点进行分析并创新性地提出了合理的估值方法。本文首先对包括用户留存率、消费行为模式、平台佣金比例、用户红包补贴、企业存活风险等在内的商业特性进行分析,并探讨了这些因素间的相互影响及其对企业估值的影响。本文指出了现有估值方法在O2O企业估值领域的局限性,并基于O2O企业的商业特性和用户生命价值概念,提出了合理的估值模型。本文主要在以下几个方面区别于现有估值方法:1)基于用户生命周期和消费行为模式对用户群体进行划分,2)在估值模型中通过为不同红包补贴率下获取的用户引入动态用户留存率、消费频率、客单价指标,对红包补贴率的影响进行量化,3)基于对潜在用户规模、内部和外部增长驱动因子的估计,使用离散Bass模型对未来新用户增量进行预测,4)对O2O服务企业在不同发展阶段中的企业存续风险变化进行考虑。基于某O2O外卖平台数据,本文使用新模型对其进行估值,分析结果表明用户生命价值可有效体现O2O企业价值。同时,本文为投资者及企业在融资和并购重组交易中的估值实践,以及通过提升运营指标和客户管理增加企业价值等方面提供了重要参考和启示。