股价崩盘在金融市场中时有发生,该现象严重影响金融市场的稳定,威胁股市的健康运行。2015年中国股灾事件的发生,引起了众多学者着眼于研究公司股价崩盘风险的影响因素,上市公司所处的政策环境被认为是影响股价崩盘风险的重要因素,其中融资融券政策更是对公司股价崩盘风险有重大影响的关键性政策。我国的融资融券交易制度自2010年3月31日开始实施,迄今已有13年的历史,经历了无数次的修正与优化,已经日臻完善。当前我国股票市场的融资融券的规模已经十分巨大,对证券市场的影响不可小觑,本文将重点讨论我国发展壮大后的融资融券业务对股价崩盘风险的影响。本文旨在探讨融资融券制度对股价崩盘风险的影响,论证过程中,不仅从质的角度研究融资融券扩容政策对崩盘风险的影响,还从量的角度研究融资融券交易量对股价崩盘风险的影响。首先,以我国第六次融资融券扩容数据为依据,利用双重差分法比较了扩容前后实验组与对照组的股价崩盘风险变化,借此研究融资融券扩容政策对股价崩盘风险的影响。其次,为了进一步研究标的物在开通融资融券权限后,融资融券交易对其股价崩盘风险的影响程度,本文又选用了融资融券余额作为融资融券交易的衡量指标来进行讨论。由于科创板与主板不同,科创板股票在上市首日便自动开通融资融券交易权限,为比较科创板与主板的融资融券交易对股价崩盘风险影响的联系与区别,将科创板与主板用同样的方式进行回归,比较两个板块之间的异同。最后,使用多种方式检验回归结果的稳健性。实证结果表明:在主板中,第六次融资融券扩容有利于降低股价的崩盘风险,融资余额与股价崩盘风险正相关,融券余额与股价崩盘风险负相关。其中融资余额对股价崩盘风险的影响更大。故融资融券总余额越高,股价崩盘风险越高。与主板不同的是,科创板中的股价崩盘风险随融券余额的增加而增加,而融资余额与股价崩盘风险的关系并不显著。本文希望通过对结果的分析,给出建设性建议,帮助实现融资融券政策初衷,为我国金融市场安全、稳定的发展作出贡献。