随着我国经济的日益繁荣,我国股票市场已经不仅是居民投融资的渠道,更是我国宏观经济稳定的主力军。作为宏观经济的重要组成部分,蓬勃发展的股票市场不仅推动了我国现代化金融体系的发展,更通过高效的资本集聚增强了我国经济发展的内生动力,进一步推动了我国宏观经济发展。但是在经济全球化趋势下,面对风云变幻的国内外形势,我国股票市场正面临着极大的挑战。面对国内历次股票市场的异常波动和金融体系的不稳定性,我国央行多次运用降息降准、上调逆回购利率、公开市场短期流动性调节工具(SLO)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等货币政策调节货币供应量和利率闸门,维护了我国股票市场乃至实体经济的稳定。近年来货币政策对股票市场影响的研究更成为了宏观经济研究领域的热点问题,并且大量研究还表明,通过恰当地运用货币政策在股票市场的传导机制,如利率传导、资产组合、通货膨胀及价格预期等效应,将不仅有助于宏观调控股票市场,更有助于推动宏观经济稳定发展。因此,本文旨在从频率领域挖掘我国多层次货币供应量与利率对股票价格的影响。首先,在梳理国内外文献的基础上,本文首先对货币政策的股市传导机制进行了深入分析;其次,又对我国货币供应量与利率对股票价格的影响进行了理论分析和描述性分析,发现多层次货币供应量与利率在不同时期对股票价格有着显著的可预测性和趋势性;再次,基于我国1997年1月至2016年12月的月度数据,本文运用频域格兰杰因果关系检验、ADF检验、PP检验和向量自回归模型,实证分析了我国多层次货币供应量(M1、M2)、利率(R)对股票价格(SHS、SZS)的影响;同时,又通过Chow模型稳定性检验,发现模型存在着区间结构断点,从而进行了分段样本区间检验;最后,本文结合整体样本区间和分段样本区间检验结果,综合地分析了我国货币供应量、利率对股票价格的影响。实证结果表明:改革开放以来,我国货币供应量、利率与股票价格的关系已经发生了结构性的变化,在不同的分段样本区间,我国多层次货币供应量与利率对股票价格的影响存在着不同程度的显著性,且货币供应量M1的变动在短期内(高频)影响股票价格,而货币供应量M2的变动则在中长期后(低频)影响股票价格,但利率R的变动对股票价格影响的显著性水平较低。因此,结合实证研究本文从货币政策中介目标的选择、政策影响的反应周期、利率市场化改革以及资本市场与货币市场的联动效应等方面提出了相关政策建议。