我国货币政策工具具有显著的市场化、普惠性和直达性特点,通过将货币政策操作与金融机构对小微企业提供的金融支持紧密结合,有效地传导资金和利率,使其能够更快地到达实体经济,激发了商业银行,尤其是地方法人银行的积极性和主动性,从而更好地支持小微企业的发展。随着货币政策工具运用的普及和深入,其在微观层面是否能够达到政策初衷,以及是否能够有效支持小微企业的发展,就成为了央行和学界当前关注的重点。因此,从微观角度研究货币政策工具对小微企业的支持作用,了解当前现状,分析其影响机制,并结合研究成果,提出完善货币政策的建议,更好地发挥货币政策工具的支持作用,就具有很强的理论意义和现实意义。本文围绕X县实际使用的再贷款、存款准备金、LPR利率、贷款延期支持工具和信用贷款支持计划这5种货币政策工具进行研究,基于对货币政策工具相关文献和理论的掌握,以2020-2021年X县具体到每个月的货币政策工具执行数据为样本,使用文献综合研究法、实证研究法、综合评价法进行研究,提出货币政策工具支持地方小微企业效应的衡量标准,分析导致当前现状的潜在因素,厘清货币政策工具在X县支持小微企业的具体成效和存在的问题。经过对数据的效应分析和实证分析,发现再贷款工具可以通过向金融机构提供低成本资金、提升货币供给量来发挥扩大小微企业贷款规模、降低小微企业贷款利率、提高小微企业贷款获贷率和满足度的作用;贷款延期支持工具在缓解小微企业经营者还款压力的同时,还可以通过促进贷款投放发挥扩大小微企业贷款规模、提升小微企业贷款获贷率和满足度的作用;信用贷款支持计划因针对性解决小微企业贷款难的问题,有效提升了贷款户数,从而发挥了提高小微企业贷款获贷率和满足度的作用,但大量使用会引起小微企业贷款利率走高;LPR利率可以透过金融机构的FTP机制将调整幅度传递至终端贷款利率,发挥降低小微企业贷款利率、扩大小微企业贷款规模的作用;存款准备金率调整释放的资金则因数量有限,虽同样可以起到支持小微企业的作用,但程度非常有限。文章创新点体现在将货币政策工具的效应评估聚焦到了县一级,从微观的角度来分析宏观政策在基层发挥效应的现状、问题、原因和作用机制,有利于为政策“打通最后一公里”的精准有效执行提供参考。同时还将传统的长期性货币政策工具如再贷款、存款准备金率等与2020年以来新创立的临时性货币政策工具统一于一个行政区域内进行系统分析,基于详尽的货币政策工具使用数据和辖区信贷数据,用实证分析的方法得出了新旧货币政策工具在支持地方小微企业上不同的效应发挥机制。最后还创新性地基于微观视角提出了县级区域提升支持小微企业效应的货币政策工具搭配方案,具有一定的参考价值和操作性。