2009年10月30日,以金亚科技为代表的28家上市公司在深圳证券交易所首次登上创业板的舞台,筹备达十余年的中国创业板市场从此拉开帷幕。从开创伊始到现在,创业板市场已经度过了5个年头,已经有402家公司成功的上市。对于中小企业来说,创业板市场是最直接的融资渠道；对于中国资本市场来说,创业板市场的成立是深化体系建设中的一个重要组成部分.但是中国创业板市场在发展过程中出现了很多问题,例如高市盈率、高发行价、高超募金额和跌破发行价。其中,IPO抑价是一个比较突出的问题。由于投资者最直观的感受就是股价的变动,因此IPO的高抑价问题严重影响着中国资本市场的资源有效配置。在本文中,对数据实证分析发现：第一批在创业板上市的28家中小企业上市IPO平均抑价率高达104%,最高的金亚科技(300028)达到了209.7%,全部402家上市企业的平均抑价率也达到了35%,远高于西方国家成熟资本市场水平。时至今日,一开始就伴随创业板市场的“三高”(高发行价、高发行市盈率、高超募)现象还依然存在,而且现在还没有数据显示这一现象在逐步地消失。为了创业板的长足发展就必须有效的控制IPO抑价程度,所以我们有必要去深入研究影响IPO高抑价的原因。本文充分参考了国内外关于IPO抑价理论的文献解释,并认识到了中国创业板市场的发展现状,通过实证分析得到影响中国创业板IPO抑价率的主要因素,并根据实证分析的结论提出解决政策和建议,希望能为创业板市场的参与者提供一些参考和借鉴,逐步提高中国创业板市场的资本运作效率。