随着国内并购交易规模不断扩大、速度加快,并购活动所带来的资产整合效应也越来越明显,并购已成为现阶段上市企业在激烈资本市场中实现外延式发展的主要途径。与此同时,市场竞争环境对企业的并购决策起着重要作用,企业并购后产生的商誉也会直接或间接的影响到公司投资效率。因此从市场集中度视角探究并购商誉与企业非效率投资是非常有必要的。在界定相关概念以及对相关理论机制分析清楚之后,选取我国上市公司2008-2020之间的数据为样本,实证分析并购商誉对非效率投资的影响以及市场集中度会在其中起怎样的调节作用。实证结果表明:（1）目前,并购商誉与企业过度投资之间存在显著负相关关系,与企业投资不足之间存在显著的正相关关系;（2）通过对不同产权性质企业的分析,发现无论是抑制企业的过度投资,还是加剧企业的投资不足,并购商誉对企业非效率的影响都是在国有企业表现得更为明显。（3）同时引入并购商誉和市场集中度的交乘项,探究交乘项与企业非效率投资之间的关系,发现市场集中度会抑制并购商誉与非效率投资之间的关系。从产权性质细分来看,引入市场集中度后,发现交乘项主要是与国有企业的过度投资呈现一个显著的正相关关系,与国有企业的投资不足呈现负相关关系,说明市场集中度的提高,会减弱国有企业并购商誉对企业非效率投资的作用。