【摘 要】
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现今中国股市是重融资而轻回报,很多企业以上市融资为终极成功目标。投资者作为市场散户,经常发生投资损失,投资者情绪严重被伤害。企业新股发行后,业绩往往随之缩水,次新股因此不受市场欢迎,大面积上市企业业绩大幅调整,给投资者带来严重损失。另外大部分股民在识别企业投资价值、交易技巧、投资心态方面都还不够成熟,也就导致了在中国股市中股民们大面积亏损的状况。价值投资理念及策略,对广大普通投资者具有重要的指导意
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现今中国股市是重融资而轻回报,很多企业以上市融资为终极成功目标。投资者作为市场散户,经常发生投资损失,投资者情绪严重被伤害。企业新股发行后,业绩往往随之缩水,次新股因此不受市场欢迎,大面积上市企业业绩大幅调整,给投资者带来严重损失。另外大部分股民在识别企业投资价值、交易技巧、投资心态方面都还不够成熟,也就导致了在中国股市中股民们大面积亏损的状况。价值投资理念及策略,对广大普通投资者具有重要的指导意义。水泥是我国国民经济发展的重要产业,从其上下游产业链来讲,涉及有机械装备、环保、能源、运输、基建、房地产等多个与国民经济发展紧密相关的行业。海螺水泥作为其行业排头兵的上市企业,具有稳健的经营业绩,高市值,低市盈率,利润持续成长,可列为价值投资的首选标的。传统的价值投资研究或为宏观理论分析,没有具体案例指导,缺少实际可操作性;或直接从企业估值入手,缺少风险分析;或为建立在企业财务报表上的定量分析,缺少定性分析。针对中国股票市场价值投资分析现状,本文分析了常用分析方法及其适用性,确认了与"中国国情"相适应的定性、定量二维分析体系。以海螺水泥为例,首先从宏观环境、行业及企业自身多个视角,配合波特五力模型使用,自上而下的对海螺水泥的经营进行全面的分析并做出贴近现实的预测,构建了定量模型辅助定性分析,整体上对海螺水泥内在价值有个感性认识,同时为后续定量估值选取数值逻辑奠定基础。其次相对估值法及绝对估值法的定量分析,进一步对公司估值进行全方面的把握。相对估值法,运用市盈率指标对公司价值做纵向比较,给出合理估值;绝对估值采用EVA计算,运用定性分析中的相关结果对所需参数值进行合理推测,定量计算公司的内在价值,并最终得出结论,给出投资建议。总之,本文的研究丰富了传统价值投资分析模型,构建了普适性价值分析体系,准确识别海螺水泥的企业价值,给出较为准确的投资建议。
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