自MM理论尝试揭开“资本结构之谜”的神秘面纱伊始，关于资本结构理论的研究随着资本市场的发展而不断地深入和拓展。在代理成本理论、啄序理论、信号传递理论、控制权理论等新资本结构理论的基础上，近年来，与资本结构相关问题的研究逐步延伸到更多的学科领域。 与此同时，自上世纪90年代中期开始，随着我国经济形势的根本变化，越来越多的上市公司开始追求多元化经营模式，试图借此扩大企业规模，降低整体风险，使企业走上健康稳定的发展道路。迄今，多元化经营在我国企业中已占据了主导地位。毋庸置疑，多元化战略造就了一批成功的企业，但同时也令许多企业因战略失败而走向衰亡。事实上，有些多元化的失败是源于资本结构不合理、融资速度跟不上导致现金流断裂等财务上的问题。当企业实施一项重要战略如投资于某一战略性资产时，就需要进行相关的融资决策，而不同的融资方式即资本结构决定了不同的资本成本，也就决定了不同的现金流，同时也产生了不同的契约关系和控制权问题。因此，将资本结构研究与战略管理相结合，从企业战略的视角来诠释企业资本结构有重要的现实意义。 我国特殊的制度背景和资本市场环境决定了上市公司多元化战略与资本结构之间的关系可能更为复杂。笔者认为多元化战略和资本结构决策作为企业经营活动的重要行为，它们之间存在某种密切的联系。本文试图从我国特有的资本市场和制度背景出发，以2004—2006年沪深两市制造业上市公司面板数据为研究样本，拟对我国上市公司多元化战略与资本结构之间的关系做一次经验性验证，以考察在我国现阶段市场条件下，多元化战略是否对企业的资本结构产生影响，影响程度如何？ 本文采用规范研究与实证研究相结合的方法。在研究过程中，综合运用会计学、财务学、经济学以及战略管理学等学科知识，从多个角度展开理论分析论证，并将理论研究与实证研究相结合，通过理论研究为实证研究提供指导，实证研究对理论分析进行检验。全文主要分为四大部分。第一部分为引言。介绍了选题背景和研究意义，阐述了全文的研究内容和研究方法，并对贯穿全文的几个重点概念进行了界定。接着是理论基础与文献综述。本文先对资本结构理论和多元化战略相关理论进行了较为翔实的综述，再对国内外关于资本结构影响因素以及多元化战略对资本结构影响的文献进行了回顾。第三部分是本文研究的重点所在，通过建立研究假设，框定样本和变量，构建多元线性回归模型，实证检验了我国上市企业多元化战略对资本结构的影响，并对实证结果进行了分析和总结。最后，笔者对本文的主要内容进行了总结，并指出文章未来的研究方向。 实证结果表明，在控制影响公司资本结构的若干因素后，实施多元化战略的上市公司资本结构显著异于专业化经营的上市公司，且其多元化程度与公司财务杠杆显著负相关。这与大多数研究支持的多元化行为会提高财务杠杆相反，可能是中国特殊资本市场和制度背景下的结果。本文希望能以此来解释和指导中国企业的融资行为，为我国多元化企业在融资决策的制定过程中提供一些参考。