中国民营企业海外上市动因与模式研究

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资本市场的全球化、自由化和信息技术在证券市场的广泛应用,使资本流动和金融交易在地域和疆界上日益模糊,促使越来越多的公司选择海外上市以满足对跨国资本日益增长的需求。为了迎接资本全球化的趋势,越来越多的公司选择跨越国境,到国际资本市场筹资。而随着中国经济的不断发展,国际资本流向中国,中国的企业走向海外融资已是大势所趋。目前,世界各主要交易所都把目标瞄向中国,吸引中国公司到他们的交易所上市交易。越来越多的中国企业选择到香港、伦敦、纽约、新加坡等海外市场上市,中国证监会也积极与世界主要交易所协作,为中国企业海外上市扫清障碍。而作为中国经济重要组成部分的民营企业近年来发展迅速,为经济发展做出了巨大的贡献。但是,民营企业现有的融资渠道狭窄,在融资方面遇到很多困难,因此,我国民营企业如何抓住机遇,利用国际资本的“血液”谋求自身更好的发展,已成为民营企业从突破融资困境向国际化经营发展的战略选择。而我国对民营企业海外上市的研究较少,那么我国民营企业选择海外上市的动因是什么?海外上市的模式又有哪些,各自都有什么特点,而哪一种模式更适合我国民营企业选择?以及我国民营企业在海外上市过程中的对策?这些都是本文试图研究和解决的问题。本文首先对国内外学者关于企业海外上市的研究进行了分析综述,并在此基础上提出了我国民营企业选择海外上市的动因,民营企业技术与创新能力上的缺陷,经营管理者素质上的缺陷,企业组织制度上的缺陷,财务管理上的缺陷以及国内融资市场存在的局限性都是我国民营企业选择海外上市的内部原因,而外部原因主要是海外市场的融资环境较好,海外上市效率较高,海外上市门槛较低。同时海外上市对民营企业自身发展有很大帮助,海外上市有利于学习先进技术和管理经验,有利于提升民营企业的形象,有利于降低融资成本,提高企业竞争力,有利于改善公司治理结构,加快现代企业制度建设。这些都是我国民营企业选择海外上市的动因,而这些研究为我国民营企业选择海外上市提供了理论基础。紧接着,文章介绍了我国民营企业选择海外上市的主要地点以及海外上市的几种模式,并在此基础上对比分析了海外直接上市(IPO)、海外造壳上市、海外借壳上市等几种模式的优缺点,提出了适合我国民营企业海外上市的模式。最后,指出了我国民营企业在海外上市中存在的问题,同时提出了解决对策。
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