财务资源是企业原始投入的资本资金以及在生产经营过程中逐渐积累的利润和各种资本资产,财务资源的特殊性和稀缺性决定了其配置效率直接影响企业整体的效益及效率,而无论何时确定最优资本机构、实现有效投资组合以及经营分配等财务资源配置活动都是在特定的公司治理中进行的,大股东、管理层作为现代商业企业中最重要的实际控制者和经营管理者,两者之间形成的控制权配置格局、委托代理冲突、以及他们之间的监督与合谋等作为公司治理机制中最为重要的内容对企业财务资源配置效率的影响不言而喻。自2005年实行股权分置改革以来,我国股改已经取得了显著的成就。但是与美国、英国等高度发达的资本主义国家相比,目前我国上市公司股权结构依然呈现出比较集中的状态,2017年第一大股东持股比例超过50%的占比达13.32%,第一大股东持股比例超过33.33%的占比高达42.96%。公司股权高度集中以及对中小投资者法律保护制度的不健全导致大股东往往掌握所有权和相当程度的控制权,管理层掌握部分剩余控制权和企业经营权。由于自利导向和机会主义,再加上信息不对称,大股东和管理层有可能通过其拥有的实际控制权以及企业内部信息优势进行资金占用、非公平关联交易、内幕交易、大额在职消费等合谋行为,不仅严重影响了企业财务资源的有效配置及经营绩效的提升,加深了与中小股东之间的冲突,同时也妨碍着我国资本市场秩序的正常运行。不同于传统的双重委托代理冲突研究,本文以我国资本市场中不断发生的侵权事件为出发点,以大股东-管理层合谋作为动因,借鉴委托代理理论、合谋理论以及财务资源配置理论等内容,探讨大股东与管理层的合谋行为对企业财务资源配置效率的影响程度,以期说明如何确定最优的控制权配置格局,实现企业财务资源配置效率最大化。研究结果表明:第一,大股东-管理层合谋对企业财务资源配置效率的影响程度高达24.3%,大股东-管理层的综合权力、大股东资金占用、管理层在职消费、企业自由现金流量均与企业财务资源配置效率呈负相关关系,而股权制衡对企业财务资源配置效率具有正向影响;第二,2016年到2017年企业财务资源配置效率综合得分由负数变为正数,说明我国上市公司财务资源配置效率整体上有了质的转变;第三,在实践中抑制大股东-管理层的合谋行为是提高企业财务资源配置效率的重要举措。