中小企业是快速拉动经济增长的重要力量,是最富活力的经济主体。现阶段中小企业的主要融资渠道是银行贷款,而中国经济当前正处于下行期,需求低迷,产能过剩,商业银行信贷政策收紧,这在一定程度上加剧了企业的融资难度。2013年新三板的诞生,为众多中小企业走向资本市场打开了大门,越来越多的中小企业选择在新三板挂牌交易,从股票发行、定向增发、资产重组到拟试点开展双创债,融资方式越来越多样化,融资渠道不断拓宽。企业在新三板挂牌后,对企业的融资活动产生了什么样的影响,融资的效率水平是否得到提高,这些都是值得研究的问题。在新三板中医疗器械行业的企业数量占比、交易与融资规模一直很大,也是风险投资机构常调研的对象,本文旨在通过对新三板挂牌该行业企业融资效率及其因素的研究,为中小企业挂牌新三板实现多元融资,提升融资效率提供一定的理论依据,同时,也对新三板制度建设提出具有参考价值的建议。本文首先概述了企业融资理论的相关理论,包括融资结构理论、企业成长周期理论和融资效率理论。在梳理理论的基础上分析、归纳新三板市场的发展现状,首先介绍了股转系统自2006年成立以来的发展概况,包括挂牌规模、行业分布等,发现新三板市场虽然吸引了上万家企业挂牌,融资总量也在不断增长,但市场活跃度不高、估值相对较低,同时挂牌企业以互联网企业为主。其次从医疗器械行业流动性、融资规模、相对估值角度重点对新三板医疗器械行业的现状进行了描述和评价。本文选取了100家医疗器械企业的2013—2015年度部分财务数据,并对其进行了无量纲化处理,借助DEA模型得出相应结果,从挂牌时间、规模报酬等角度对结果进行了分析,结论表明目前新三板医疗器械行业发展潜力巨大,在新三板市场中的表现值得期待,医疗器械企业整体融资效率不高但在稳步提高、融资规模逐年改善同时具有挂牌时间差异性。基于以上结论,本文最后从新三板医疗器械企业自身、新三板市场、政府三个层面出发,提出了相应的政策建议。