经过三十多年的发展,中国资本市场法律法规逐渐完善,市场建设不断发展,A股市场从最初的13家上市企业与沪深两主板,发展为由超过3000家上市企业与包括主板、中小板、创业板、科创板等若干层次分明的板块构成的全球第二大资本市场。然而,在上市企业不断扩容、政策法规不断完善的同时却存在波动率异常高的反常现象,市场中高波动意味着高风险,这一异象势必会对我国金融市场开放形成阻碍。对A股市场的波动进行分析发现,市场波动的主导因素并非企业盈利波动,而是估值的波动。企业估值水平由无风险利率与投资者风险偏好共同决定,其中,投资者风险偏好占据着主导地位。针对投资者风险偏好,从IMF到国外投行都编撰了各自的市场风险偏好测度指数,相对有效的对风险偏好进行了测度。反观国内,不仅鲜有学者进行研究,而且金融机构也缺乏准确的测度手段。因此,提出适合A股市场的风险偏好测度方案,不仅有利于完成深化金融市场改革与加速资本市场开放的重大任务,而且更有助于守住不发生系统性金融风险的底线,同时还有利于帮助机构投资者获取超额收益,进而激活市场为拓宽企业直接融资途径提供稳定基础,具有较强的现实研究意义。方案设计的总体思路与章节安排如下:首先,对A股市场异常波动的事实进行评述,为方案设计的必要性进行论证,是方案设计的逻辑起点（第一章）。其次,对现有风险偏好测度方案进行梳理,为A股市场的风险偏好测度方案寻找构建理论依据和改进切入点,是方案设计的理论逻辑起点（第二章）。随后,针对现有方案的不足提出具体改进方案,并对改进方案的有效性从计量检验和实际市场操作两个方面进行验证,为平抑A股市场异常波动的政策和措施寻找理论和现实依据,是整个方案设计的核心（第三、四、五章）。最后,对全文进行总结并对后续方案的进一步拓展进行展望（第六章）。根据以上研究思路的安排,本文采用实证与规范分析方法,借助计量工具和专业金融数据数据库,综合运用经济、金融、统计等学科的基本原理进行具体分析。方案设计的基本结论是:（1）风险偏好的测度依据主要是风险厌恶和风险溢价,其中风险厌恶路径由于期权数据限制不适用于我国资本市场;（2）基于风险溢价构建的风险偏好测度指数不仅可以对当期A股市场投资者风险偏好进行测度,而且对未来具有预测作用;（3）本文构建的风险偏好测度应用指数不仅在管理场景下为平抑波动措施提供了前瞻性的择时依据,而且在投资场景下为构建的策略与组合提供了显著的风险-收益特征优势。因此对于管理层与金融机构而言应当:（1）完善金融衍生品市场的建设,在完善市场结构的同时为风险偏好的测度提供依据;（2）加强投资者预期管理,根据参与者风险偏好水平,相机抉择使用市场稳定政策;（3）增加对风险偏好测度及应用的研究,构建我国金融机构核心竞争力。