随着世界经济一体化的进程，我国企业参与国际竞争的程度越来越广泛深入，也将面对越来越激烈的市场环境，在这种情况下，只有做大做强，不断提高自身核心竞争力，才能在外部复杂多变的经济环境中利于不败之地。而并购作为企业快速扩张的一种手段，必将发挥更加重要的作用。然而，并购又是一项复杂的系统工程，如果策略不当，失败的可能性极高。并购目标选择作为并购过程中关键的考量因素，既是并购活动的开始，又贯穿着整个并购活动，指导着整个并购的进行。因此目标企业选择是否适合决定着并购的成败，有着至关重要的作用。 我国学术界对并购的研究很多，但大多数都是针对并购的动因、并购效果、并购方式等，而对目标企业与非目标企业到底有什么区别，以及主并方如何在市场上寻找众多备选企业中选择适合自身要求的研究却比较少。本文通过关注目标企业选择，来深入系统地研究并购中目标企业选择这个问题，以增加并购的成功率。与此同时，通过对目标企业的合理和有效选择，力求降低企业并购风险。 对于我国企业目标企业特征，本文根据并购动因假设选取了综合反映企业流动能力、运营能力、盈利能力、现金获取能力、成长能力、偿债能力的28个指标，采用了单因素方差分析的方法对指标进行初步分析，然后应用因子分析的方法，检验目标与非目标企业最显著的差异，并建立了预测模型。 目标企业的选择是一项复杂的系统工程，包括制定并购计划，分析并购的宏微观环境等，本文分析了目标企业选择的一般流程，并在此基础上尝试用层次分析法建立目标企业选择决策模型。 对目标企业进行选择离不开对其价值的评估。不能正确地评估项目价值，投资活动就无从谈起。而传统的企业价值估价方法存在着这多问题，不能合理反映管理柔性和灵活性，因而也不能准确反映并购活动的价值，为此本文引入了实物期权评估方法。目标企业价值的评估，应该是一种广义的价值评估，既包括被并购企业价值评估，还应该包括并购所形成的统一体的综合价值评估。既于这种视野开阔的广义价值评估理念，本文给出了一个多指标的并购综合评价体系。