近年来随着金融全球化的飞速发展,金融衍生产品不断地推陈出新,全球虚拟经济的整体交易规模急剧膨胀,其发展已经远远超过了世界经济的平均增长速度,与此同时虚拟经济对实体经济的影响也表现得越来越明显,对社会整体经济发展的影响也越来越大。一方面虚拟经济的发展加速资金融通,优化资源配置效率,对实体经济的发展起到极大的推动和促进作用;另一方面,虚拟经济过度膨胀会使实体经济的运行出现巨大的经济风险和经济泡沫,导致金融市场动荡,严重时引发金融危机甚至经济危机,反过来又对实体经济造成巨大的破坏。从上个世纪90年代开始到近期不断爆发的金融危机都与虚拟经济过度发展有着直接或间接的关系,这些金融动荡与经济危机的不断出现,使得我们对虚拟经济的发展不禁产生了诸多疑问:这些问题的发生是不是源于虚拟经济的快速膨胀?虚拟经济对实体经济的影响究竟是利大于弊还是弊大于利?怎样才能保证虚拟经济和实体经济的协调发展?为了准确清晰地回答这些问题,本文从理论和实证两个角度细致、全面的分析虚拟经济对实体经济的影响,深入研究和论证虚拟经济和实体经济的关系以及虚拟经济对实体经济的作用机理并且依据我国当前经济发展的具体情况,结合虚拟经济的相关理论和本文的实证分析结论,对中国虚拟经济与实体经济协调发展提出具体的对策和建议。首先,本文尝试以新的角度阐述虚拟经济的发展和演化历程。虚拟经济发展和演化的初级阶段是以货币的虚拟化过程为代表的,这一阶段从实物货币开始,以脱离了贵金属的法定货币全面接管货币体系告一段落;随着货币的虚拟化程度不断加深,直至通过信用和货币的结合催生了股份制企业,股票和债券也纷纷登场,意味着虚拟经济的演化过程进入了中级阶段,这一阶段的顶峰以布雷顿森林体系的建立为标志。上个世纪70年代,随着布雷顿森林体系的崩溃,货币的金本位体系破灭,货币完全成了国家依靠信用发行的虚拟化符号,虚拟经济逐渐完全脱离了实体经济的束缚,走上独立发展的道路,整体社会经济中虚拟经济的比重也越来越大,“以钱生钱”成为经济社会的常态,世界各国通过国际贸易和国际资本投资把这种经济虚拟化扩展到全球,经济一体化事实上已经表现为虚拟经济的一体化,虚拟经济的发展和演化程度也进入了高级阶段。这部分最后概要地梳理了中国虚拟经济的发展和演化过程。然后,本文对虚拟经济的概念和内涵进行了界定,并且理清了虚拟经济和实体经济的基本关系以及虚拟经济对实体经济的作用机制。实体经济与虚拟经济间存在相互依存、相互促进的密切关系,虚拟经济的运行以实体经济为基础,同时又对实体经济的发展产生巨大的反作用,这种反作用具有双重性,本文对虚拟经济的这种“双刃剑”作用进行了深入阐释。文章还比较详尽地阐述了虚拟经济对实体经济的作用机制,这一部分重点对虚拟经济在消费和投资领域的作用机制分别进行了较为详尽的说明。本文的重点在于实证和计量性检验部分,论文这部分通过实证研究虚拟经济对实体经济的影响,股票市场以及房地产市场与实体经济的相互影响和作用机制。论文第四章,通过选取2002—2010年我国GDP和广义货币供应量M2的季度发展水平数据,运用边限协整检验和误差修正模型(ARDL-ECM)以及VAR模型框架下的脉冲响应函数等计量经济分析方法,对虚拟经济对实体经济的影响进行了深入细致的研究。实证研究的结果表明:GDP和广义货币供应量M2之间存在着双向的协整关系;无论是在长期还是在短期上,GDP和广义货币供给量M2都存在着相互正向决定的发展机制;对现阶段我国的经济社会而言,虚拟经济对实体经济的影响要比实体经济对虚拟经济的影响更加持续,这也反映了我国实体经济发展对虚拟经济的依赖程度。论文第五章则通过采用2003—2010年中国股票市场和经济发展水平的相关季度数据及1998—2009年中国房地产市场和经济发展水平的相关年度数据,应用基于VECM和基于PECM的长短期Granger因果关系检验方法,实证检验了我国股票市场和房地产市场与实体经济之间的关系,得到了如下的基本结论:股票市场与实体经济发展的发展在长期上存在着互为因果的关系,而在短期上则表现为仅股票市场波动是实体经济波动的单方面因果关系;对于房地产市场而言,实体经济发展与房地产市场的发展也在长期上存在着互为因果的关系,但在短期上房地产市场波动与实体经济波动间不存在着任何方向的因果关系。结论表明,从长期上看,我国经济快速平稳持续的发展极大地促进了股票和房地产市场的发展,股票和房地产市场的发展也反过来促进了我国经济的健康持续发展;而在短期上,无论是房地产市场还是股票市场都不同程度地背离了实体经济的发展。论文最后,对我国发展虚拟经济与实体经济协调发展提出了自己的对策建议。第一,重视虚拟经济与实体经济的相互关系,引导虚拟经济的适度发展。实体经济是虚拟经济的发展基础,实体经济的决定了虚拟经济的产生、规模及运行状况,没有实体经济就没有虚拟经济,所以要加速发展实体经济,为虚拟经济发展打下坚实基础。同时重视虚拟经济与实体经济的相互协调,要尽量做到虚拟经济适度发展。虚拟经济发展的速度过快或者过慢都会严重影响实体经济的健康发展,只有二者相互协调,虚拟经济适度发展才会促进经济的进步。第二,要重视加强金融监管,降低虚拟经济发展的风险。加强金融监管,要严格控制虚拟经济领域的资本流入;加强金融监管,要特别重视对金融衍生产品的风险监管;加强与国际金融监管机构合作,维护国家经济安全。第三,吸取次贷危机教训,重点防范房地产市场风险。要采用多种手段和措施切实加强对房地产市场金融系统的监管,有效地控制和降低其中的金融风险,保证房地产市场能够健康有序的发展壮大。