现金股利政策是上市公司财务决策的重要组成部分,是公司管理者将内部信息传递给市场的重要方式。现金股利政策的制定关系着企业的长远发展。适度发放现金股利,能够在一定程度上提高投资者的信心,树立较好的企业形象,进而促进企业的发展。但是,高额派发现金股利也会使企业的留存收益减少,影响企业的现金流进而可能会影响到企业的日常运营、发展转型、研发创新等方面,不利于企业的长远发展。公司在制定高派现股利政策的时候,是否客观合理、是否达到预期效果、是否存在改进的地方,值得深入研究。这方面的研究不仅可以为本公司的发展带来一定的启示,也可以为同行业公司制定现金股利政策带来参考借鉴。本文以FL公司作为研究对象。首先,阐述研究背景、目的及意义,收集国内外有关股利政策的文献资料,明确论文的研究内容与研究方法。其次,对高派现等相关概念进行介绍,并梳理了“一鸟在手”理论、信号传递理论、股利迎合理论等股利政策相关理论,为后文的分析奠定了理论基础。再次,对FL公司情况进行简单介绍,根据相关概念判定其股利政策为高派现。随后,进行高派现的动因分析和效果分析。动因分析基于多种理论,发现FL公司出于迎合主要股东需求、存在隧道挖掘的可能性、企业生命周期趋于成熟、传递积极信号、掩盖研发困境、政府扶持和宽松的税收环境等动机进行高派现。效果分析,从公司财务能力、市场反应以及企业价值这三个方面入手。财务能力方面,影响具有双面性。根据相关指标分析发现高派现提升了公司与经营有关的盈利能力,但削弱了公司部分财务能力。市场反应方面,基于事件研究法分析,发现高派现的市场反应有限。在企业价值方面,通过对托宾Q值的计算分析,发现高派现没有起到提升企业价值的作用。最后,根据动因分析和效果分析,总结FL公司高派现的优越性和不足并给出一定建议。优越性主要包括:高派现对销售活动具有刺激作用、高派现短期内事件驱动性较强等;不足主要包括:高派现存在隧道挖掘的可能性、会削弱公司部分财务能力、长期的市场反应有限、高派现没有带来企业价值提升。并提出相关建议,包括:强化监督机制和引入战略投资者、适当降低派现额度和股利支付率、合理平衡现金股利和研发创新、采取多样化的股利支付方式等。以期为FL公司制定股利政策提供建议,同时也为行业公司制定股利政策提供参考。