中国股市的建立是中国共产党为探索公有制的实现形式进行的一次有益尝试，其发展历程与国有企业改革的进程息息相关，国有企业改革始终是我国股市发展的内在动力，各利益群体围绕着国有企业改革展开的博弈是促使股市快速发展的外在动力，使我国股市的功能定位在很短的时间内完成了从筹资为主到配置资源为主的转变过程。　　 第一，从股份制的诞生看。20世纪70年代末、80年代初，受投融资体制的制约，在我国农村和城市，社队企业和中小国有企业在经济改革中遇到了相同的问题--资金短缺。在融资博弈的过程中，建立股份制企业筹集资金，解决资金短缺问题，成为他们共同的选择。1984年起，全国性的股份制试点工作全面展开。到1991年底，全国共有各种类型的股份制试点企业3220家(不包括乡镇企业中的股份合作制和中外合资、国内联营企业)。其中，法人持股的试点企业380家，占总数的12％；内部职工持股的2751家，占85％；向社会公开发行股票的89家，占3％。　　 第二，从股票发行市场的建立与发展来看。进行股份制试点工作就必须发行股票，经过理论界对于股份制究竟“姓社”、“姓资”的争论，随着实践的不断深入，在综合考虑各方面因素，参考各界人士意见的基础上，中央决定建立股市，并提出了一个具有中国特色的股市方案：建立股市，但是，国有股暂不流通，并且，国有股必须占控投地位。这个方案既是观念博弈的结果，也是当时历史条件下，计划经济体制与市场经济博弈的结果。与此相应，股票发行方式的演变进程也充分说明了这一博弈。1990年至1999年间，我国社会各个主体围绕着以国有企业股份制改革为焦点的筹资活动展开了广泛的博弈，在这一系列博弈的推动下，股票发行制度完成了从审批制到核准制的转变，新股发行方式完成了从“凭票购股”、与存款挂钩、上网竞价和上网定价等多种发行方式的转变。　　 第三，从股权分置下股市中各主体之间的博弈来看。如前所述，我国股票交易市场的建立与国有企业改革息息相关，是决策者在综合考虑各方面因素、参考各方意见的基础上，提出的一个有中国特色的建设方案--股权分置，并因此形成了可以流通的社会公众股与不能流通的国有股和法人股，简称流通股和非流通股，这两种不同性质的股票共同架构了我国股市的独特结构，这样的股市结构和以融资为主的功能定位共同决定了我国股市参与各方--上市公司、投资者和证券服务机构等的博弈策略。　　 从上市公司来看。在股权分置下，大股东的博弈策略发生了异化，努力提高公司的经营业绩不再是一些上市公司的经营者的优势策略，相反，为了配合再融资的需要，配合庄家的需要，违法、违规、做假帐、与庄家合谋，损害中小股东的利益成为一部分上市公司经营者的博弈策略。　　 从投资者来看。机构投资者拥有资金和信息优势，他们借助这些优势操纵股价，通过与中小投资者的博弈，获取巨大的价差利润。中小投资者由于受教育程度较低，不具有基本的投资常识，没有公平的获取信息的机会，为了博取价差利润，只能根据国家的政策或消息，或者是报纸、股评人士和亲朋好友的建议，或者是来路不明的小道消息投资股市，所以，跟庄或者追涨杀跌成为他们无奈的策略选择。　　 从证券服务机构来看。在监管体系不健全的情况下，中介机构的策略，要么因坚持原则，不与上市公司合谋而失去客户，要么迫于生存的压力，与上市公司合谋，从包装上市到再融资相互配合。在股市建立的初期，各项措施均不配套、许多制度没有随经济体制改革的深入而变革，许多中介服务机构都或多或少地与上市公司进行了合谋，区别只是程度的差异。　　 第四、从证券监管体系的建设来看。我国证券监管体系的建设与股市的发展和各利益群体的博弈息息相关，其中，中央与地方、地方与地方之间围绕国有企业筹资及其运用展开的博弈，货币市场与资本市场之间展开的博弈，推动了我国证券监管体系的建立，提升了证券监管体系的发展速度，使我国的证券监管体系从最初的多部门分散监管走向集中统一监管体系。　　 第五、从股权分置改革来看。在我国股市建立的初期，政府和企业对股市功能的理解局限于为国有企业融资。随着经济体制改革的深入，政府逐渐认识到，股市的诞生源于融资的需要，股市的发展却要依靠上市公司质量的提升，完善公司治理结构是必由之路，但是，上市公司完善治理结构的动力来自于股市充分发挥资源配置的作用。为了充分发挥股市的资源配置作用，完善上市公司的治理结构，必须解决股权分置问题。　　 在解决股权分置问题的过程中，政府与投资者进行了多次博弈，其中，最为典型的有三次，这三次博弈以政府停止国有股减持为结果。但是，这三次博弈为解决股权分置问题提供了思路。最终，2005年4月29日，证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。　　 截至2006后4月24日，沪深两市已完成或者进入改革程序的上市公司共868家，占1344家应改革A股上市公司的65％，对应市值占比为70％，对应的股本占比为67％。在股改进程中，改革的基本方向、基本原则和基本做法经受住了实践检验。股权分置改革促进了流通股股东与非流通股股东的互利共赢；通过股改的组合操作，部分上市公司改善了公司资产状况和业绩持续增长能力，清理了资金占用和违规担保，提高了分红回报水平。并且解决了由于早期政策不明确、操作不规范而产生的公募法人股和部分内部职工股上市流通问题。股权分置改革在维护市场稳定、保护股东合法权益、促进上市公司质量提高等方面的积极作用已经在改革推进中逐步显现。　　 回顾我国资本市场的发展过程，从单纯的筹资功能到充分发挥资本市场的资源配置作用、调整产业结构、完善上市公司的治理结构，从保证国有资产的保值、增值到保护投资者的利益，每一个发展阶段都与国有企业改革的发展进程紧密联系，可以说，股票市场的建立是与国有企业改革相伴而生、一路同行，道路虽然曲折，成绩却也斐然。现在，股权分置改革基本完成，虽然证券市场仍然存在这样那样的问题，但是，只要我们按照市场经济的规律办事，我国的资本市场必然越办越好。　　 本文通过从理论界、政府部门、国有企业、投资者、证券中介等多个主体博弈的角度，探索在社会主义社会经济体制改革的大环境下，随着经济的发展，在我国社会中逐步分化出的各个主体是如何围绕着国有企业改革开展观念、权力和利益博弈的，这一系列博弈又是如何推动我国股市的发展进程的。进而，通过对这个发展过程的观察和研究，发现我国政治体制改革、经济体制改革和社会转型期间，如何从科学发展观的角度，正确处理经济发展、体制变革、社会各群体之间利益协调发展，使我们在今后的政治文明、物质文明和精神文明建设中取得更高的效率，付出更小的代价。