本文针对资产置换式重组的公告效应进行实证研究,以研究假设为出发点,选取2006、2007及2008年三年沪深两市进行资产置换的上市公司作为研究样本(共51家),深入研究上市公司在公告进行资产置换式资产重组前后股价的变动情况,再通过多元线性回归模型找出影响股价的因素。研究发现,股市对于上市公司进行资产置换式资产重组的公告会产生积极反应,能为股东带来正的异常累积收益(CAR)。但是,这种股东财富在事件窗的不同时间段是不相同的,并且,受到宏观经济以及资本市场本身的影响,不同年份股市对资产置换公告的总体反应也是有差异的。公告效应以及信息公告前后股价的波动幅度情况还向我们证实了这样一个事实,就是我国股市存在信息提前外泄和内幕交易现象,中小股东的利益受到损害。在确定资产置换公告存在正效应后,本文将每个样本公司各自在事件窗的累积异常收益率(CAR)作为因变量,以假设为基础,分别选取了资产规模(SIZE)、资产置换涉及金额(PRICE)、财务杠杠系数(DFL)、托宾Q(TOBIN’S Q)、净资产收益率(ROE)、现金流动比率(CASH),共六个指标作为解释变量,初步建立一个多元线性回归模型,再通过逐步回归法来确定最终的影响因素。结论表明,异常累积收益(CAR)受公司规模(SIZE)、公司盈利能力(ROE)以及托宾Q(TOBIN’S Q))值影响显著,而资产置换涉及金额(PRICE)、财务杠杠(DFL)以及现金流动比率(CASH)对异常累计收益(CAR)影响不显著。最后,针对研究中发现的我国股市以及资产置换式重组活动的一些问题,本文从六个方面提出了改进建议。