全球新冠肺炎疫情、世界经济增长预期下调、俄乌冲突等都对我国经济形势造成了巨大冲击。目前,需求收缩、供给冲击问题也影响着中国经济发展。同时,我国经济处于转型时期,不确定性是典型特征。宏观经济政策的波动影响微观企业的行为。企业的资本结构可以用资产负债率来衡量,合理的资本结构能够保障企业的健康发展,增强企业的价值创造能力,完善企业的治理结构。一个企业的生存与发展取决于自身的经营决策与融资决策。所以本文探讨不确定环境下资本结构调整速度具有重要意义,使企业资本结构加速向着目标资本结构调整。企业的投融资决策不仅受到宏观政策环境的影响,还会受到管理者认知的影响。自信度不同的管理者在面对不同的环境时会采取不同的决策加以应对。所以,本文研究不加入管理者过度自信的代理变量和加入管理者过度自信的代理变量两种情况下,政策不确定性对偏离目标的资本结构调整速度是否有显著区别。本研究为管理者的非理性情绪会影响企业投融资决策提供了新的证据,也为企业资本结构动态调整方面的研究提供了新的视角,更帮助处于经济转型下的企业认识和理解不确定环境下资本结构动态决策问题。本文选取2012-2021年沪深A股上市公司相关数据为研究样本,研究不加入管理者过度自信的代理变量和加入管理者过度自信的代理变量两种情况下,政策不确定性对资本结构偏离目标时向目标调整速度的影响是否存在差异。本文首先采用系统GMM方法估计拟合目标资本结构变量的系数,为了保证结论的稳健性,本文使用修正最小二乘虚拟变量方法重新估计拟合目标资本结构变量的系数。然后采用面板数据固定效应方法对部分调整模型进行估计得到资本结构调整速度。本文首先验证经济政策不确定性在总体上以及不同负债水平上如何影响资本结构调整速度。然后,基于管理者过度自信的视角,考察政策不确定性对资本结构偏离目标时向目标调整速度的影响与不考虑管理者是否过度自信的情况下是否存在差异,即管理者过度自信起到的是促进作用还是削弱作用。最后,进一步对产权异质性和不同市场化程度下上述影响进行了分析。本文得出以下三个结论:（1）不同负债水平调整方向以及对调整速度的影响都是相反的:经济政策不确定性增大使正向偏离目标的样本加速向下调整;而使负向偏离目标的样本减速向上调整。且对负向偏离目标资本结构样本的减速作用大于正向偏离目标资本结构样本的加速作用,所以全样本总体调整速度下降。（2）管理者过度自信在高于目标资本结构样本中会削弱政策不确定性对调整速度的加快作用,在低于目标资本结构的样本中会削弱政策不确定性对调整速度的变慢作用。综合二者的影响,高于目标资本结构样本的调整速度变慢,低于目标资本结构的调整速度加快。且高于目标资本结构的下调变慢作用大于低于目标资本结构的上调加快作用。因此总体调整速度下降。（3）在非国企中上述影响显著,在国企中影响不显著。在高市场化程度中上述影响显著,在低市场化程度中影响不显著。本文研究的问题随着产权性质不同、市场化程度不同而有所差异。宏观经济政策不确定性会降低企业的负债率水平,管理者过度自信会提高企业的负债率水平。而企业的投融资决策既受到宏观经济政策不确定的影响,又受到管理者认知与自信程度的影响,二者在现实市场中是同时存在的。追求合理的资本结构,避免杠杆率过高,对防范重大金融风险具有借鉴意义,避免杠杆率过低,有助于提升企业价值。为政府如何出台合理的经济政策提供理论依据。对管理者的聘请决策提供了参考建议,以及有助于企业完善人力资源系统。