买卖价差旨在研究金融资产价格在某一周或某一天中的一系列相对短暂的交易时段内的连续变化特征和规律，它是金融市场微观结构理论的重要组成部分。目前对于买卖价差的研究主要集中于报价驱动市场上，缺乏对指令驱动市场的深入探讨。由于信息技术的发展和许多新兴的股票市场选择指令驱动机制，因此对指令驱动系统中的买卖价差的研究显得日益重要。 本文以市场微观结构理论为基础，从上证180指数中随机抽取了30只股票作为研究样本，以2007年8月1日到2007年8月31日，共23个交易日为研究期间，采用高频分笔交易数据，选择了国外市场研究中基本成熟的买卖价差模型MRR模型，借助统计学、计量经济学等方法，对上海股票市场的买卖价差的总体特征、价差构成以及日内价差变动模式进行了实证研究，从而揭示上海股票市场的微观结构特征，探求股票市场价格形成机理及影响因素。从实证分析结果来看：上海股票市场的买卖价差、相对买卖价差、有效价差和相对有效价差四个变量的平均值与股票日成交量、日成交价格成反向变动关系；从日内价差变动模式来看，上海股票市场的逆向选择成本、指令处理成本和隐含价差呈“L”曲线；通过对买卖价差进行分解，发现上海股票市场的逆向选择成本占买卖价差的比例33.37％，指令处理成本占买卖价差的比例为66.63％，且逆向选择成本、指令处理成本以及逆向选择成本占隐含价差的比例随着股票成交价格的上升而增大，随着股票成交量的增大而降低。