【摘 要】
:
我国A股市场上市公司股利分配长期来有“轻派现、重送转”的特点,2015年年报分配预案“10股送转10股(及以上)”的公司就多达340家,甚至还出现了“10股送转30股”的罕见案例。按照
论文部分内容阅读
我国A股市场上市公司股利分配长期来有“轻派现、重送转”的特点,2015年年报分配预案“10股送转10股(及以上)”的公司就多达340家,甚至还出现了“10股送转30股”的罕见案例。按照公司财务理论,高送转事实上只是数字游戏,上市公司股票数量增多的同时其各项盈利能力指标也会同比例被稀释。因此,理论上讲高送转本身并不具有任何经济意义,也不应对公司价值产生实质性的影响。但是,A股市场的现实状况是,伴随上市公司推出高送转分配方案的往往是相关股票明显的价格波动,这也是我国A股市场独特的异常现象。 本文的研究目的包括两个方面:一是量化我国A股市场高送转预案对股票价格影响的程度,并检验高送转预案是否提前泄露;二是揭示哪些因素导致高送转预案对股票价格具有冲击作用。为此,本文选取2015年至2017年的我国A股市场中小板上市公司作为样本,采用事件研究法,通过定量分析高送转预案推出前后样本股票异常收益率是否显著异于零来判断高送转预案是否提前泄露,并且是否对以及多大程度上对中小板上市公司股票价格产生了冲击。在此基础上,本文选取公司治理、财务状况以及市场环境等三类变量作为备择解释变量,通过建立多元线性回归模型,对可能影响样本公司异常收益率的原因进行实证研究,为提高对高送转炒作监管的针对性提供依据。 本文通过对实证研究结果的分析发现,近几年高送转预案提前泄露的情况已有所好转,连续、普遍的炒作也有所收敛,但高送转预案的推出依然对股票价格存在显著的冲击。另外,公司治理状况欠佳和负债率较高的上市公司以及当A股市场处于牛市时,高送转预案导致的股票价格波动越有可能增大。
其他文献
《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》中明确提出要“为每个学生提供适合的教育”,《小学教师专业标准(试行)》也明确要求“提供适合的教育,促进中小学生生动
班主任虽承担着学校最苦、最难、最琐碎的工作.但它却管理着未来的建筑师、工程师、物流师……班主任工作是良心活,需要我们用爱、用真诚与学生进行深入沟通.当然,简单的沟通
国有企业发展至今,为我国的经济发展和社会稳定发挥了重要作用。而人作为企业最核心的生产要素,其价值溢出能力巨大,对其战略化管理与开发显得十分必要。因此,通过学习和借鉴国内外激励理论和研究,总结出行之有效的激励改进,特别是运用到传统小型国有企业的管理和发展之中,以增强管理、提升素质、增加活力、提高效率,更好地实现“以人为本”和促进管理升级,具有较高的实践价值和现实意义。文章综合运用文献研究法、问卷调查
4月15日上午,江西省政府新闻办举行“江西省新型冠状病毒肺炎疫情防控工作新闻发布会”(第二十五场).省委宣传部二级巡视员林大建主持发布会.会上,省委教育工委书记叶仁荪介
经历了企业信息化初期的大规模信息化建设之后,企业的信息化进入了长期的系统运行维护阶段。行业应用软件提供商在这个阶段如何进一步提升自己的产品维护服务能力,支持客户正常
随着互联网的出现和互联网的高速发展,以网络化、数字化、信息化为基本特征的网络经济时代已经到来,作为传统媒体中历史最长的报纸媒体,受网络经济的影响最大,报纸媒体营销环境发
学习效能是学生完成学习水平及能力的重要影响因素.近年来,高职院学生的学习效能普遍不高,这也造成了教学质量难以提高的困难.在当前在线开放课程广泛开展的教育信息化2.0时
4月10日,全省教育脱贫攻坚工作暨中央专项巡视“回头看”反馈意见整改工作动员部署会议在南昌召开.会议的主要任务是学习贯彻习近平总书记关于脱贫攻坚重要讲话精神,落实中央
一个合格的教师、优秀的教师是在不断学习与研究中成长的.教育教学是千变万化的,教育教学的对象时刻都在变化,教学内容也随着科学技术的发展、社会的教育环境在变化.基层一线
我国的市场经济主要是由企业推动的。民营经济总产值占我国国民经济总额的68%左右。它们的规模、效益、社会贡献等各项指标均呈现增长趋势。民营企业已成为国民经济的主体力量,极大的推动着我国经济的发展。本文的研究样本选取我国的民营企业,研究民营企业董事会特征与企业经营绩效的关系有重要的意义。本文选取截止到2012年12月31日之前在上海、深圳证券交易所上市的所有民营企业为原始样本。从董事会规模性、独立性、