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纵观各国证券市场的发展,并购重组是一个永恒的热点。在我国,股权分置改革已基本完成,这将为企业并购重组提供大量新的机遇。可以预见,企业并购将越来越活跃。作为一种“自愿、有偿”的资本运作模式,并购对一国经济的产业结构调整,社会资源配置及企业自身的产品结构调整、技术创新、结构优化、核心竞争力的形成都产生着深远的影响。同时并购作为优化资源配置、提高经济效率、实现规模效应的有效经济手段,也已经被广大上市公司的决策层广泛接受。
本文对企业并购的基本概念和分类进行了简单的介绍。运用经济学理论来对不同方式的并购行为给予解释,首先从规模经济的角度分析了产业内的横向整合,其次从交易成本的角度分析了产业纵向一体化。结合公司兼并动因的不同,探讨了现代经济中促进并购的主要因素,使我们能够对并购理论有更加直观的认识和理解。
本文的目的是在理论分析及现有文献总结的基础上,利用统计学中的主成分分析法,选取并购公司的10个财务指标,建立并购公司并购绩效综合评价体系,以2005年的并购数据为样本,从并购类型角度,对我国企业并购绩效进行分析,以期找出并购类型对并购绩效的影响。
通过本文的研究,检验到并购类型对主并购企业的绩效存在影响,横向并购优于纵向并购,本文从交易费用理论、协同效应理论等角度对结论进行了理论解释,并提出了相关的政策建议。