我国证券市场起步晚,市场风险承受能力较弱、企业融资难度高。根据全球宏观经济数据显示,2018年,我国证券化率为46.48%,证券市场总市值为6.32亿元;世界证券化率为92.97%,证券市场总市值为68.65亿元。相较于成熟的国际证券市场,我国证券市场仍处于高速发展阶段。现阶段,我国企业依旧面临资金紧缺、国际战略布局受限的问题,部分企业会选择交叉上市来拓宽融资渠道、提升企业价值。1993年青岛啤酒实现A+H股交叉上市,此后,我国越来越多的企业选择A+H股交叉上市,截止2019年底,已有119家公司实现A+H股交叉上市。企业交叉上市除了可以募集更多资金外,对于自身的财务绩效、投资者认知等都会有一定的影响。本文研究药明康德交叉上市的动因及经济后果,对拟交叉上市企业及投资者,加深对交叉上市的理解具有现实意义。本文选取我国医药研发上市公司药明康德作为研究对象,以其交叉上市过程为主线,试图分析其选择交叉上市的原因。同时,运用事件研究法,分析A股及H股资本市场投资者对药明康德交叉上市的反应;通过财务指标衡量其交叉上市的财务效应;通过非财务指标衡量其交叉上市的整体效应。本文研究认为,药明康德选择交叉上市原因主要有三点:其一,私有化退市后的融资活动无法满足其投资活动的需要,而A股募集资金的缩水,使得其只能通过其他方式获得更多融资。其二,药明康德致力于打造一个贯穿行业链上中游的平台,A+H股交叉上市后的资金用于项目建设,能扩充产能、提升企业研发竞争力。其三,相关政策出台有利于药明康德实现交叉上市。其次,H股投资者相较于A股投资者更看好其交叉上市,整体上交叉上市对其长期市场不会产生消极影响。最后,交叉上市短期内可以有效提升企业偿债能力及成长能力,但对于改善企业的盈利能力、营运能力效果不显著。此外,企业通过交叉上市可以有效提升知名度,吸引人才、为研发投入提供资金支持、提高市场份额,从而提升企业竞争力。本文对药明康德交叉上市的案例分析,能对其他拟交叉上市企业的决策,以及医药研发服务行业企业的战略布局提供一定参考。同时,加深投资者对于企业交叉上市动因与后果的认识,帮助投资者理性看待企业的交叉上市行为。