中国自2007年有全国性的社会捐赠统计以来,企业慈善捐赠一直占到社会捐赠总额的60%左右,是慈善事业和公益活动的中坚力量。作为一种无偿性净现金支付行为,慈善捐赠构成企业运营的额外成本,似乎有悖于企业最基本的经济责任。现有研究解释主要有通过慈善捐赠提升企业价值的“效率观”和代理人谋取私利而损害企业价值的“代理观”两种相互矛盾的理论观点和实证结论。目前,基于“效率观”的研究忽略了代理冲突可能给企业带来的阻隔效应与利益传递偏差,而基于“代理观”的研究大都是直接将代理冲突归于股东与管理者之间的第一类代理冲突或者不加区分笼统研究,忽略了双重代理冲突下企业慈善捐赠决策过程的复杂性和行为的异质性,以及在此条件下可能产生的经济后果的多样性。鉴于此,文章结合中国特殊的经济制度和资本市场情境,以委托代理理论、信息不对称理论与决策非理性理论为研究基础,构建适用于中国上市公司慈善捐赠行为分析的双重代理冲突理论框架,分别探讨股东与管理者之间的第一类代理冲突和大股东与中小股东之间的第二类代理冲突对企业慈善捐赠的内在影响机理,并剖析大股东在两类代理冲突中的角色二重性及其可能存在的监督和掏空两种效应。在此基础上,选取2010-2016年中国A股上市公司为研究样本,采用实证研究方法,考察双重代理冲突视阈下企业慈善捐赠的行为机理,并从盈余管理和企业创新两个重要的经营行为方面拓展双重代理冲突视阈下企业慈善捐赠的经济后果。文章首先对双重代理冲突视阈下企业慈善捐赠行为进行了实证检验。在对慈善捐赠“效率观”和“代理观”之间矛盾加以分析的基础上,将企业慈善捐赠分解为理性慈善捐赠与非理性慈善捐赠,分别检验理性慈善捐赠与非理性慈善捐赠和企业价值的关系来验证其存在性及测度合理性,并从双重代理冲突视角分析公司治理对企业非理性慈善捐赠的影响。研究结果表明,理性慈善捐赠会促进企业价值,支持“效率观”,非理性慈善捐赠会降低企业价值,支持“代理观”;公司治理能够在一定程度上抑制企业非理性慈善捐赠。进一步研究发现,大股东通过影响两类代理冲突进而影响企业非理性慈善捐赠,在持股比例低时存在“掏空效应”,在持股比例高时存在“监督效应”;国有企业慈善捐赠中的委托代理冲突更为严重;国企高管通过非理性慈善捐赠谋取私利的路径之一是政治关联和政治晋升等政治资源;相比未设立企业基金会的公司,设立企业基金会的公司代理冲突更为严重。本章对企业慈善捐赠的分解、对理性慈善捐赠与非理性慈善捐赠的界定和检验,使得“效率观”和“代理观”的理论分歧和实证矛盾得到高度协调,揭示了企业慈善捐赠存在的二元属性,从而能够为企业治理慈善捐赠中的代理冲突提供新的思路和方向。文章其次对双重代理冲突视阈下企业慈善捐赠对盈余管理的影响进行了实证检验。基于企业慈善捐赠“效率观”与“代理观”的二元属性,分别检验理性慈善捐赠与非理性慈善捐赠和盈余管理的关系,并从双重代理冲突视角分析公司治理对非理性慈善捐赠与盈余管理关系的影响。研究结果表明,理性慈善捐赠不会引发真实盈余管理,还能够在一定程度上抑制应计盈余管理,而非理性慈善捐赠会引发应计盈余管理和真实盈余管理方式的“合谋”,即一方面通过应计盈余管理调整会计盈余,一方面利用真实盈余管理提升现金流量;公司治理能够在一定程度上抑制非理性慈善捐赠引发的应计盈余管理,但对非理性慈善捐赠与真实盈余管理的关系不产生显著影响。进一步研究发现,国有企业更倾向于采用隐蔽性强的真实盈余管理来掩盖非理性慈善捐赠并向上调整盈余;市场化进程能够降低非理性慈善捐赠引发的应计盈余管理;设立企业基金会的公司应计盈余管理程度显著高于未设立企业基金会的公司。这一研究在一定程度上证明了企业慈善捐赠“效率观”与“代理观”内在逻辑的一致性,不仅拓展了企业慈善捐赠经济后果多样性的研究,而且为解决企业慈善捐赠与盈余管理之间关系的争议提供了一个全新的思路,同时为企业治理机会主义盈余管理行为提供决策参考。文章最后对双重代理冲突视阈下企业慈善捐赠对企业创新的影响进行了实证检验。基于企业慈善捐赠的二元属性,分别检验理性慈善捐赠与非理性慈善捐赠和企业创新的关系,并从双重代理冲突视角分析公司治理对非理性慈善捐赠与企业创新关系的影响。研究结果表明,理性慈善捐赠对企业创新投入和创新产出产生显著的“促进效应”,非理性慈善捐赠对创新投入产生显著的“挤占效应”,但对创新产出产生“促进效应”;公司治理能够在一定程度上降低非理性慈善捐赠对创新投入的“挤占效应”。进一步研究发现,非理性慈善捐赠对创新投入的“挤占效应”在非国有企业和国有企业同时存在,而非理性慈善捐赠对创新产出的“促进效应”仅在国有企业存在;政治关联、校企关联等外部创新资源是非理性慈善捐赠促进企业创新产出的主要因素;企业是否设立企业基金会对非理性慈善捐赠与企业创新的关系没有显著影响。这一研究不仅拓展了企业慈善捐赠经济后果的多样性,而且为解决慈善捐赠与企业创新之间关系的争议提供了一个全新的思路,同时为企业平衡内部资源配置提供决策参考。